الانتخابات الرئاسية الأمريكية: توقيت الدورات الاقتصادية له تأثير أكبر

مع اقتراب الانتخابات الرئاسية الأمريكية في 5 نوفمبر، يتم مراقبة الأسواق المالية العالمية عن كثب بحثًا عن ردود الفعل المحتملة. في حين أن الانتخابات غالبًا ما تولد اهتمامًا عامًا كبيرًا، تشير البيانات التاريخية إلى أن تأثيرها على أسواق الأسهم يميل إلى أن يكون محدودًا في الأمد القريب، لكنه يدفع السوق في الأمد البعيد.

الانتماءات الحزبية والنمو الاقتصادي: علاقة معقدة

كانت العلاقة بين الحزب السياسي للرئيس الأمريكي والنمو الاقتصادي موضوعًا للنقاش لفترة طويلة. تشير بعض الدراسات إلى أن الاقتصاد الأمريكي نما تاريخيًا بشكل أسرع في ظل الرؤساء الديمقراطيين مقارنة بالجمهوريين. ومع ذلك، لا ينبغي الخلط بين هذا الارتباط والسببية. يتأثر النمو الاقتصادي بمجموعة من العوامل بما في ذلك الظروف العالمية، والابتكارات التكنولوجية، والسياسات المالية والنقدية، والأحداث غير المتوقعة مثل الكوارث الطبيعية أو الأوبئة. لذلك، فإن إسناد الأداء الاقتصادي فقط إلى حزب الرئيس هو تبسيط مفرط.

تقلب سوق الأسهم: تأثير محدود من الانتخابات

تُظهر البيانات التاريخية أن الانتخابات الرئاسية الأمريكية كان لها تأثير ضئيل على تقلب سوق الأسهم، بغض النظر عن نتيجة الانتخابات. على سبيل المثال، ظل التقلب في مؤشر S&P 500 أقل من المتوسط ​​في معظم سنوات الانتخابات منذ عام 1972، مع استثناءات ملحوظة خلال انتخابات 2000 و2008 و2020 - الفترات التي تزامنت مع انفجار فقاعة الدوت كوم، والأزمة المالية العالمية، وكوفيد-19.

لا يُظهر أداء سوق الأسهم في 100 يوم عمل قبل وبعد الانتخابات الرئاسية الأمريكية أي انحراف كبير عن الاتجاهات التاريخية. وهذا يشير إلى أن المستثمرين يركزون بشكل أكبر على المؤشرات الاقتصادية الأوسع نطاقًا من النتائج السياسية. من المتوقع أن يؤدي بدء تخفيف السياسة النقدية إلى نمو جيد في المستقبل.

الرسم البياني لمؤشر S&P500

التوقيت مهم: الدورات الاقتصادية مقابل دورات الانتخابات

تلعب حالة الاقتصاد دورًا أكثر أهمية في أداء سوق الأوراق المالية من رئيس البيت الأبيض المحتمل. فالرئيس المُنتخب خلال المراحل المبكرة أو المتوسطة من التوسع الاقتصادي، مثل بيل كلينتون في التسعينيات، عادة ما يشهد عائدات سوقية أقوى. وعلى النقيض من ذلك، فإن الرؤساء المُنتخبين في نهاية دورة الأعمال، مثل جورج بوش في عام 2000، غالبًا ما يواجهون ضعف أداء السوق.

الخلاصة الرئيسية هي أن التوقيت مهم. إذا تولى الرئيس منصبه خلال المراحل اللاحقة من الدورة الاقتصادية، فمن المرجح أن تتزامن ولايته مع عائدات سوق الأوراق المالية الأضعف. وعلى العكس من ذلك، عندما يتم انتخابه في المراحل المبكرة من النمو، تميل أسواق الأسهم إلى الأداء الجيد في الأشهر والسنوات التالية.

يمكن القول إن البدء في خفض أسعار الفائدة قد يؤثر بشكل كبير على أداء الأسهم، حيث يمكن أن تساعد هذه التخفيضات في تحفيز النمو الاقتصادي، مما يؤدي في نهاية المطاف إلى ارتفاع الأسهم.

الديمقراطيون مقابل الجمهوريون: لماذا هذا التفاوت؟

أحد الأسباب الرئيسية وراء رؤية الرؤساء الديمقراطيين تاريخيًا لعوائد سوق الأوراق المالية أعلى مقارنة بالجمهوريين هو توقيت انتخابهم نسبة إلى الدورات الاقتصادية. لقد تم انتخاب الديمقراطيين خلال المراحل المبكرة من التعافي الاقتصادي في أربع مناسبات، في حين تم انتخاب الجمهوريين عادة خلال المراحل اللاحقة. قد يفسر هذا التوقيت الدوري الأداء الأقوى للسوق المرتبط غالبًا بالإدارات الديمقراطية.

ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن الناخبين غالبًا ما يختارون تغيير القيادة عندما يضعف الاقتصاد، مما قد يؤثر على تصور أن الرئاسات الجمهورية تتزامن مع انحدارات السوق في أواخر الدورة.

انتخابات 2024: دورة اقتصادية أم رئيس؟

بالنظر إلى انتخابات 2024، قد تكون البيئة الاقتصادية الحالية أكثر أهمية من نتيجة الانتخابات نفسها. إذا نجح بنك الاحتياطي الفيدرالي في تحقيق هبوط ناعم، مما أدى إلى تمديد دورة الأعمال، فقد يتم تصنيف الاقتصاد على أنه في منتصف الدورة. وهذا من شأنه أن يزيد من احتمالية تحقيق عوائد قوية للأسهم في السنوات القادمة. من ناحية أخرى، إذا فشل بنك الاحتياطي الفيدرالي وحدث هبوط حاد، فقد يواجه الرئيس القادم اقتصادًا في أواخر الدورة، مما يؤدي إلى ضعف أداء السوق.

الأداء التاريخي للسوق في سنوات الانتخابات

منذ إنشاء مؤشر S&P 500، كانت هناك 23 سنة انتخابات رئاسية. من بين تلك:

• 19 من 23 سنة انتخابية (83%) حققت أداءً إيجابيًا للسوق.
• عندما كان ديمقراطي في منصبه وانتُخب ديمقراطي جديد، كان متوسط ​​العائد السنوي 11.0%.
• عندما كان ديمقراطي في منصبه وانتُخب جمهوري، كان متوسط ​​العائد السنوي 12.9%.

ويشير هذا إلى أنه في حين تحظى الانتخابات باهتمام كبير، فإن أداء السوق يتأثر بالظروف الاقتصادية أكثر من التحولات السياسية.