تأثير الانتخابات الأمريكية على أسعار الذهب: الاتجاهات السابقة وتوقعات عام 2024

تاريخيًا، أشعلت الانتخابات الأمريكية حركة كبيرة في سوق الذهب، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى عدم اليقين السياسي وإمكانية تحول السياسات الاقتصادية. يوفر فحص انتخابات 2016 و 2020 نظرة ثاقبة حول كيفية استجابة الذهب للسباق الرئاسي القادم لعام 2024.

انتخابات 2016: فوز ترامب والارتفاع الأولي للذهب

خلال انتخابات عام 2016، شهد الذهب ارتفاعًا ملحوظًا في الأسابيع التي سبقت المنافسة بين دونالد ترامب وهيلاري كلينتون. ومع اقتراب موعد الانتخابات في 8 نوفمبر، ارتفعت أسعار الذهب بنحو 50 دولارًا، وبلغت ذروتها عند أكثر من 1300 دولار للأوقية في 4 نوفمبر. تميزت الفترة التي سبقت يوم الانتخابات بقلق السوق المتزايد، حيث سعى المستثمرون إلى أصول الملاذ الآمن مثل الذهب للتحوط ضد احتمال عدم الاستقرار السياسي.

ومع ذلك، بعد أن ضمن ترامب فوزه غير المتوقع، عكس الذهب مساره الصعودي. انخفضت الأسعار بشكل حاد، ووصلت إلى أدنى مستوى لها عند 1128 دولارًا بحلول منتصف ديسمبر. عكس هذا الانخفاض تحولًا سريعًا في معنويات السوق حيث حفز فوز ترامب الثقة في النمو الاقتصادي، مما دفع أسواق الأسهم إلى الارتفاع وقلص جاذبية الذهب كملاذ آمن. بحلول يناير 2017، تعافت أسعار الذهب قليلاً، وارتفعت مرة أخرى فوق مستوى 1200 دولار.

انتخابات 2020: فوز بايدن وتقلب الذهب

جلبت انتخابات 2020 نمطًا مشابهًا من التقلبات. في الأسبوع الذي سبق تصويت 3 نوفمبر، كان الذهب يتداول عند حوالي 1900 دولار، على الرغم من انخفاضه إلى 1867 دولارًا في 30 أكتوبر. بعد فوز جو بايدن بالانتخابات، ارتفع الذهب لفترة وجيزة، حيث ارتفع من 1908 دولارًا في يوم الانتخابات إلى 1951 دولارًا بحلول 6 نوفمبر.

ومع ذلك، كان هذا الارتفاع قصير الأجل حيث أثرت الاضطرابات التي أعقبت الانتخابات - بما في ذلك إعادة فرز الأصوات والتحديات القانونية التي بدأها ترامب - على معنويات السوق. تراجعت أسعار الذهب، حيث انخفضت إلى ما دون 1800 دولار مع استمرار حالة عدم اليقين حتى ديسمبر. وقد خلقت البيئة السياسية المثيرة للجدل تقلبات كبيرة، مع استعادة الذهب قوته في وقت لاحق من ذلك الشهر، قبل التصديق على فوز بايدن في 6 يناير/كانون الثاني 2021.

أداء الذهب خلال رئاسة ترامب

خلال رئاسة ترامب، شهد سعر الذهب نموًا كبيرًا. عندما تولى ترامب منصبه في 20 يناير 2017، كان سعر الذهب 1209 دولارًا للأوقية. وبحلول نهاية ولايته في يناير 2021، ارتفع الذهب إلى 1839 دولارًا.

وبينما لا يمكن أن تُعزى هذه المكاسب إلى سياسات ترامب فقط، إلا أن تصرفات إدارته لعبت دورًا في تشكيل الظروف الاقتصادية العالمية التي أثرت على أسعار الذهب. كانت الحروب التجارية، وخاصة مع الصين، السمة المميزة لفترة ترامب في منصبه. فرضت إدارته رسومًا جمركية على مجموعة واسعة من السلع الصينية، مما أدى إلى خلق توترات تجارية عالمية ساهمت في صعود الذهب كملاذ آمن.

وبعيدًا عن التجارة، أدى قرار ترامب بالانسحاب من الاتفاق النووي الإيراني وفرض عقوبات على الدول التي تتعامل مع إيران إلى زيادة اضطراب الأسواق، مما دفع الطلب على الذهب. كما أدت السياسات الحمائية والعقوبات إلى تقويض الثقة في الدولار الأمريكي، وخاصة بين دول مجموعة البريكس (البرازيل وروسيا والهند والصين وجنوب إفريقيا)، التي بدأت في استكشاف بدائل للدولار الأمريكي كعملة احتياطية عالمية. وكان أحد العوامل الرئيسية الأخرى التي شكلت أداء الذهب خلال رئاسة ترامب هو تفشي جائحة كوفيد-19. أدت التداعيات الاقتصادية للجائحة إلى مستويات غير مسبوقة من التحفيز الحكومي، مما أدى إلى زيادة أسعار الذهب مع بحث المستثمرين عن ملاذ من الضغوط التضخمية وعدم استقرار السوق.

ولاية ترامب الثانية: ماذا قد تعني للذهب؟

إذا فاز ترامب بولاية ثانية في عام 2024، فمن المرجح أن يتم إعادة فرض العديد من السياسات الحمائية نفسها من ولايته الأولى. وقد أشار ترامب بالفعل إلى العودة إلى خطابه "أمريكا أولاً"، مع التركيز المتجدد على فرض الرسوم الجمركية. وعلى وجه الخصوص، طرح ترامب فكرة فرض رسوم جمركية بنسبة 60٪ على جميع السلع الصينية، وهي الخطوة التي من المرجح أن تؤدي إلى تصعيد التوترات بين البلدين وزيادة الطلب على الأصول الآمنة مثل الذهب.

بالإضافة إلى ذلك، قد تشهد ولاية ترامب الثانية المزيد من التدهور في العلاقات الأمريكية مع شركاء تجاريين رئيسيين، مما يدفع المستثمرين العالميين إلى اللجوء إلى الذهب كتحوط ضد عدم استقرار السوق والمخاطر الجيوسياسية.

رئاسة بايدن وأداء الذهب

في عهد بايدن، شهد الذهب أيضًا مكاسب كبيرة. عندما تولى بايدن منصبه في يناير 2021، كان سعر الذهب 1871 دولارًا للأوقية. وبحلول أكتوبر/تشرين الأول 2024، ارتفع السعر إلى مستوى قياسي بلغ 2740 دولارًا، مدفوعًا بضغوط تضخمية مستمرة وتوقعات بخفض أسعار الفائدة في المستقبل.

وصلت إدارة بايدن إلى السلطة وسط جائحة كوفيد-19، مع ارتفاع التضخم بسبب اضطرابات سلسلة التوريد والطلب المكبوت. وفي حين أدت جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي لمكافحة التضخم من خلال رفع أسعار الفائدة في البداية إلى تثبيط ارتفاع الذهب، فقد وصل المعدن إلى مستويات مرتفعة جديدة حيث أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التحول في نهاية المطاف إلى خفض أسعار الفائدة. وقد دعم توقع هذه التخفيضات، إلى جانب حالة عدم اليقين الاقتصادي المستمرة، مسار الذهب الصاعد.

دور الاحتياطي الفيدرالي

ستستمر قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة في لعب دور حاسم في تشكيل أداء الذهب، وخاصة في الأيام التي تلي انتخابات 2024. ومن المقرر أن تجتمع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) من 6 إلى 7 نوفمبر، بعد يوم واحد فقط من الانتخابات، وأي قرار بشأن أسعار الفائدة قد يكون له تأثير فوري على سوق الذهب.

تاريخيًا، يميل الذهب إلى الارتفاع عندما تكون أسعار الفائدة أقل، حيث أن انخفاض العائدات على الأصول الأخرى يجعل الذهب أكثر جاذبية. في عام 2024، وعلى الرغم من أسعار الفائدة المرتفعة، تمكن الذهب من الوصول إلى مستويات قياسية، مدفوعًا إلى حد كبير بتوقعات خفض أسعار الفائدة في المستقبل. إذا أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة بعد الانتخابات، فقد يوفر ذلك المزيد من الدعم لأسعار الذهب.

ماذا نتوقع للذهب بعد الانتخابات

مع اقتراب انتخابات 2024، سيراقب المستثمرون عن كثب التطورات السياسية وبنك الاحتياطي الفيدرالي. قد يكون خفض أسعار الفائدة بعد الانتخابات محركًا رئيسيًا للذهب، حيث تدعم أسعار الفائدة المنخفضة عادةً سعر المعدن. بالإضافة إلى ذلك، فإن أي توترات جيوسياسية تنشأ في أعقاب الانتخابات، وخاصة فيما يتعلق بالعلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، قد تعزز الذهب كأصل ملاذ آمن. تواجه سندات الخزانة العديد من الرياح المعاكسة، بما في ذلك العجز الأمريكي المتضخم والنمو الاقتصادي القوي الذي قد ينعش الضغوط التضخمية. التضخم، على الرغم من هدوءه بعد المستويات المزدوجة تقريبًا التي شوهدت في عام 2022، ينتعش مرة أخرى. ترتفع أسعار المدخلات بشكل أسرع بعد أن وصلت إلى القاع في ديسمبر، حيث ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي - باستثناء المواد الغذائية والطاقة المتقلبة - بنسبة 2.8٪ على أساس سنوي، ارتفاعًا من 2.0٪ في نهاية عام 2023. هذا الارتفاع في تكاليف المدخلات يصل الآن إلى مستويات لم نشهدها منذ أكثر من عقد من الزمان، باستثناء الاضطرابات الشديدة مثل الجائحة وأزمات سلسلة التوريد.

يعكس أحدث قراءة من كتاب بيج لمجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا القلق، حيث أفادت الشركات بارتفاع تكاليف المدخلات بما يتجاوز قدرتها على زيادة أسعار البيع، مما يضغط على هوامش الربح. بالنسبة للاقتصاد الأمريكي الأوسع نطاقًا، والذي يظل صامدًا، فإن هذا الاتجاه قد يقوض نمو الأرباح ويلقي بظلاله على توقعات الأسهم لعام 2025. سيكون السيناريو الأسوأ هو مزيج من التضخم الذي يؤدي إلى تآكل أرباح الشركات وتأخير تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية، مما قد يؤثر على كل من الأصول الخطرة والاستثمارات الأكثر أمانًا تقليديًا مثل سندات الخزانة.

مع انخفاض معدلات البطالة والتضخم فوق الهدف، فإن خطر الانهاك الاقتصادي يزداد حدة بسبب التخفيضات الضريبية والإنفاق المستمر بالعجز. وفقًا للتوقعات الأخيرة، فإن التخفيضات الضريبية المقترحة من دونالد ترامب قد تضاعف العجز المتوقع بأكثر من الضعف مقارنة بسياسات كامالا هاريس، مما يضيف 7.5 تريليون دولار إلى العجز على مدى العقد المقبل.

للتحوط ضد مثل هذه المخاطر، يمكن للمرء أن يفكر في الذهب، الذي ارتفع بعد أن أصبح من الواضح أن الإنفاق الأمريكي المرتفع بالعجز سيستمر بعد الوباء. مع توقع عجز أكبر، قد يستمر الذهب في الأداء القوي حيث يسعى المستثمرون إلى الحماية من التضخم والضغوط المالية.