الدعم 
من يملك أكبر حصة في سبيس إكس؟
لا تزال سبيس إكس تحت سيطرة إيلون ماسك، لكن قصة الملكية الخارجية لا تقل أهمية. فقد خلق صعود الشركة واحدة من أكبر عمليات انتقال الثروة في الأسواق الخاصة داخل قطاع التكنولوجيا الحديث، وكافأ المستثمرين الأوائل ، والداعمين المؤسسيين طويلَي الأجل، والصناديق التي كانت مستعدة للاحتفاظ بسبيس إكس عبر سنوات من المخاطر التقنية، وجولات التمويل، وتأخر وصول المستثمرين العاديين إلى السهم.
لا يزال إيلون ماسك أكبر مساهم وأكثرهم نفوذًا في سبيس إكس.
أصبحت حصة ألفابت في سبيس إكس واحدة من أكثر الاستثمارات الاستراتيجية قيمة في قطاع التكنولوجيا الكبرى.
منحت صناديق بيلي جيفورد مستثمري الأسواق العامة وصولًا غير مباشر إلى سبيس إكس قبل الطرح العام.
إيلون ماسك لا يزال يسيطر على سبيس إكس
النقطة الأهم في ملكية سبيس إكس هي الفرق بين امتلاك الأسهم والسيطرة على الشركة.
لا يحتاج ماسك إلى امتلاك كل الأسهم كي يسيطر على سبيس إكس. فهيكل أسهم الشركة يمنحه قوة تصويتية كبيرة، ما يسمح له بالاحتفاظ بتأثير قوي على الاستراتيجية، وقرارات مجلس الإدارة، والاتجاه طويل الأجل للأعمال. وهذا مهم لأن سبيس إكس ليست مبنية كشركة عامة تقليدية تركز فقط على الربع المالي التالي.
لا تزال الشركة مبنية حول رهانات طويلة الأجل: ستارشيب، وستارلينك، وعقود الدفاع، والإنترنت عبر الأقمار الصناعية، وبنية الذكاء الاصطناعي، وفي النهاية مشروع المريخ.
بالنسبة للمستثمرين الخارجيين، هذا جزء من الصفقة. يمكنهم المشاركة في الجانب الاقتصادي من الصعود، لكنهم لا يشترون السيطرة فعليًا. هم يراهنون على نموذج ماسك التشغيلي. وقد يكون ذلك قويًا عندما يكون التنفيذ ناجحًا، لأن سبيس إكس تستطيع التحرك أسرع من شركات الطيران والفضاء التقليدية. لكنه يعني أيضًا أن المستثمرين يملكون مساحة أقل للاعتراض إذا قررت الشركة تحمل مخاطر أكبر.
المصدر: Venture Capital
صندوق المؤسسين من أوائل وأكبر الفائزين الخارجيين
يُعد صندوق المؤسسين واحدًا من أهم المستثمرين الخارجيين في سبيس إكس.
دعم الصندوق سبيس إكس عندما لم تكن القصة واضحة بعد. في ذلك الوقت، لم تكن سبيس إكس شركة ناضجة في الإنترنت عبر الأقمار الصناعية. كانت تحاول إثبات أن شركة خاصة تستطيع تغيير اقتصاديات الإطلاق ومنافسة عمالقة الطيران والفضاء المرتبطين بالحكومات.
كانت الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام لا تزال بحاجة إلى إثبات نجاحها على نطاق واسع. وكانت عقود ناسا ووزارة الدفاع لا تزال بحاجة إلى التحول إلى مصادر إيرادات متكررة. وكانت ستارلينك لا تزال بحاجة إلى الانتقال من فكرة إلى بنية تحتية عالمية.
ولهذا حصل صندوق المؤسسين على مكافأته مقابل تحمل ذلك الخطر المبكر قبل أن يتعامل السوق مع سبيس إكس كأصل أساسي في الفضاء، والاتصال، والأمن القومي.
ألفابت مستثمر استراتيجي يملك أصلًا خفيًا ضخمًا
استثمرت جوجل في سبيس إكس عام 2015 إلى جانب فيديليتي. وكان المنطق في ذلك الوقت استراتيجيًا. فشبكة الأقمار الصناعية التابعة لسبيس إكس يمكن أن توسع الوصول العالمي إلى الإنترنت، والمزيد من الوصول إلى الإنترنت يدعم في النهاية أعمال جوجل نفسها. ما بدأ كرهان على الاتصال أصبح لاحقًا أكثر قيمة بكثير.
اليوم، لا تمثل حصة ألفابت مكسبًا ماليًا فقط. بل ترتبط بعدة محاور مهمة لمستقبل التكنولوجيا الكبرى: الاتصالات عبر الأقمار الصناعية، والبنية السحابية، وحوسبة الذكاء الاصطناعي، وتوزيع البيانات عالميًا، والوصول إلى الإنترنت.
ولهذا يختلف استثمار ألفابت عن حصة سلبية عادية. فقد منح جوجل ارتباطًا استثماريًا بشركة أصبحت الآن عند تقاطع الفضاء، والدفاع، والاتصالات، وبنية الذكاء الاصطناعي.
فيديليتي الداعم المؤسسي الذي ساعد على ترسيخ مصداقية سبيس إكس
لعبت فيديليتي أيضًا دورًا مهمًا في ملكية سبيس إكس.
لا تكمن أهميتها في حجم الحصة فقط. بل في الإشارة التي جاءت معها. يمكن لمستثمري دعم الأفكار الجريئة في مراحلها الأولى، لكن مديري الأصول الكبار يساعدون على تحويل قصص النمو إلى أصول مؤسسية رئيسية. ساعد وجود فيديليتي في إظهار أن سبيس إكس لم تعد مجرد رهان طموح يقوده المؤسس. بل أصبحت شركة بنية تحتية وتكنولوجيا جادة.
كانت فيديليتي مهمة أيضًا لأن كثيرًا من المستثمرين لم يستطيعوا شراء سبيس إكس مباشرة لسنوات. فقد بقيت الشركة خاصة لفترة طويلة، وكان الوصول إليها محدودًا. لذلك أصبحت الصناديق والهياكل الاستثمارية التي تملك أسهمًا في سبيس إكس واحدة من الطرق القليلة التي مكنت بعض المستثمرين من الحصول على تعرّض استثماري غير مباشر للشركة.
بيلي جيفورد ورأس المال الصبور في عصر الشركات الخاصة العملاقة
تُعد بيلي جيفورد داعمًا مهمًا آخر لسبيس إكس على المدى الطويل.
تُعرف الشركة بالاستثمار المبكر في شركات النمو المرتفع والاحتفاظ بها عبر التقلبات. وهذا الأسلوب يناسب سبيس إكس جيدًا. فلم تكن القصة يومًا مجرد أرباح قصيرة الأجل. بل احتاجت إلى صبر، وقبول بمخاطر التنفيذ، وإيمان بأن شركة خاصة يمكن أن تتحول إلى شركة عملاقة قبل الوصول إلى الأسواق العامة.
كما يوضح امتلاك بيلي جيفورد حصة في سبيس إكس كيف تغيرت الأسواق الخاصة. في الماضي، كان كثير من المستثمرين يتوقعون أن تأتي أكبر المكاسب بعد الطرح العام. لكن سبيس إكس أظهرت أن جزءًا كبيرًا من القيمة يمكن أن يُخلق قبل أن يحصل المستثمرون العاديون في الأسواق العامة على وصول مباشر.
لماذا تهم الملكية الخارجية؟
تهم هوية المستثمرين الخارجيين الذين يملكون أسهم سبيس إكس لأنها تكشف كيف تغيرت نظرة السوق إلى الشركة.
حصل المستثمرون الأوائل على مكافأتهم لأنهم تحملوا مخاطر تقنية وتنفيذية عالية. وحصل مستثمرون استراتيجيون مثل ألفابت على مكافأتهم لأنهم رأوا الرابط بين الأقمار الصناعية وبنية الإنترنت. أما مديرو الأصول طويلو الأجل، فقد حصلوا على مكافأتهم لأنهم تقبلوا فكرة أن أكثر شركات النمو قيمة قد تبقى خاصة لفترة أطول بكثير مما كان متوقعًا.
حتى بعد الطرح العام، لا تبدو سبيس إكس شركة يملك فيها المساهمون الخارجيون سيطرة تقليدية. فقوة ماسك التصويتية تعني أن المستثمرين يراهنون إلى حد كبير على حكمه. وقد يكون ذلك نقطة قوة عندما تنفذ الشركة خططها بنجاح، لأنه يسمح لسبيس إكس بالتحرك بسرعة وتجاهل الضغوط قصيرة الأجل. لكنه قد يكون أيضًا خطرًا حوكمياً، لأن المساهمين يملكون قدرة أقل على تحدي الاستراتيجية إذا تحركت الشركة نحو مجالات أكثر كثافة في رأس المال أو أعلى عدمًا لليقين.
