التعليمات
التوقعات الاقتصادية للأسواق الناشئة للربع الثاني 2024
فرص استثمارية في أسهم الأسواق الناشئة
كانت اقتصاديات الأسواق الناشئة بصفة عامة تحافظ على أداء أفضل من نظرائها في الأسواق المتقدمة خلال النصف الثاني من عام 2023 وحتى عام 2024. ويتضح ذلك من خلال مقياس مؤشر مديري المشتريات المركب للأسواق الناشئة، الذي استمر في المنطقة التوسعية في حين أن ما يعادله في الاقتصادات المتقدمة يُظهر تباطؤًا في النشاط . والتفسير الرئيسي لهذا الأداء الأفضل هو الطلب العالمي القوي وارتفاع أسعار السلع الأساسية الذي شهدناه العام الماضي، في حين استفادت بعض الأسواق الناشئة أيضًا من المصنعين الذين يتطلعون إلى تحويل أعمالهم بعيدًا عن الصين.
وعلى الرغم من أداء النمو الممتاز، تُعتبر أسهم الأسواق الناشئة مقوّمة بأقل من قيمتها - بنسبة تصل إلى 40% - مقارنة بنظرائها في الأسواق المتقدمة، وهذا يُعد فرصة استثمارية جذابة في المستقبل.
وتُعتبر كل من كوريا الجنوبية وتايوان سوقي استثمار رئيسيتين، حيث يستفيدان من تعرضهما الشديد لقطاع التكنولوجيا. ومع توقع تعافي النمو العالمي على مدى عام 2024 مع بدء البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة، من المتوقع أن يكون كلا البلدين محركين رئيسيين لنمو الأرباح في الأسواق الناشئة هذا العام، ومن المتوقع أن يصل إلى 18٪ بشكل إجمالي.
ومن بين الوجهات الاستثمارية المفضلة هى الهند، التي جذبت العام الماضي تدفقات صافية غير مسبوقة بلغت 8.6 مليار دولار إلى صناديق الاستثمار المتداولة على أسهم الهند خلال العام الماضي. وفي نفس الوقت، ارتفع مؤشر NSE Nifty الهندي بما يقارب 20٪، متفوقاً بسهولة على مؤشر MSCI للأسواق الناشئة الذي سجل ارتفاعاً بنسبة 9.83٪.
يساعد النمو الاقتصادي القوي في دفع الأسهم الهندية للارتفاع (8.4% في الربع الرابع)، ونتوقع مكاسب بنسبة 15٪ تقريبًا لهذا العام. على خلفية ذلك، من المتوقع أن تصبح البورصة الوطنية الهندية ثالث أكبر سوق للأوراق المالية العالمية بحلول نهاية العقد، متجاوزة كل من البورصات الرئيسية في هونغ كونغ واليابان.
فتشير بعض التوقعات إلى أن الناتج المحلي الإجمالي للهند سيصل إلى 7.5 تريليون دولار بحلول عام 2031، أي مضاعفة للرقم الذي كان عليه في عام 2022، مع توقعات واسعة بأن تتضاعف الصادرات أيضًا خلال هذه الفترة. فتحمل الهند أيضًا ثاني أعلى نسبة وزن في مؤشر MSCI بعد الصين.
وقد يكون العائق الأكبر أمام أي زيادة في تدفقات الاستثمار هو تباطؤ بيئة النمو العالمي التي نشهدها حاليًا، مما سيجعل العديد من الأسواق الناشئة بحاجة إلى الاعتماد بشكل متزايد على الطلب المحلي لدعم النمو. وعلى المدى الطويل، يمثل المشهد الجيوسياسي المتغير للعديد من البلدان التي تسعى إلى تحقيق المزيد من الاكتفاء الذاتي بدلًا من الاعتماد على الواردات تحديًا حيث من المحتمل أن تفقد بعض الأسواق الناشئة أسواق التصدير الرئيسية.
التضخم في الأسواق الناشئة
وعلى عكس الاقتصادات المتقدمة استجاب العديد من بنوك الدول الناشئة بسرعة أكبر للضغوط التضخمية بعد الجائحة، متجاهلة حجة "التضخم المؤقت" واختارت بدلًا من ذلك رفع أسعار الفائدة في وقت أقرب بكثير. وكانت النتيجة أن العديد من الدول الناشئة تشهد بالفعل بعض أكبر انخفاضات التضخم حاليًا وبدأت بالفعل في اعتماد سياسات نقدية تسهيلية. على سبيل المثال، قامت البرازيل وهنغاريا بخفض أسعار الفائدة في أغسطس وأكتوبر على التوالي. فالبيئة ذات أسعار فائدة منخفضة تعزز نمو الاقتصاد وتوفر بيئة استثمارية أكثر جاذبية للمستثمرين الأجانب.
لكن الصورة في الدول الناشئة مختلطة
ومع ذلك، فإن الصورة في جميع أنحاء عالم الأسواق الناشئة ككل مختلطة. فعلى سبيل المثال، كان أداء اقتصاد جنوب أفريقيا ضعيفًا بشكل كبير في عام 2023 مقارنة بكل من الاقتصادات المتقدمة واقتصادات الأسواق الصاعدة الأخرى. . ويبرز هذا الأداء الضعيف للبلد، حيث أصبح يمثل فقط 3٪ من مؤشر MSCIللأسواق الناشئة، من 6٪ في عام 2023.
هل تشجع الدول الناشئة اقتصادًا عالميًا بعيدًا عن الدولار؟
بعد تأسيس بريكس، هناك قلق متزايد بشأن تفوق الدولار الأمريكي منذ فترة طويلة. يمكن أن يشكل كل من صعود بريكس وزيادة شعبية طرق الدفع البديلة مثل البيتكوين تحديات لهيمنة الدولار الأمريكي من وجهة نظر الدول الناشئة.
شهدت السنوات الآخيرة نشاطًا متزايدًا من جانب بريكس في تعزيز استخدام العملات الوطنية في التجارة والمعاملات المالية؛ وقد قامت الصين أيضًا بتوسيع نظام الدفع البديل الخاص بها لشركاءها التجاريين مع محاولة تعزيز استخدام الرنمينبي على المستوى الدولي. ومع ذلك، على الرغم من هذه الجهود، يظل الدولار الأمريكي الوسيط المهيمن عالميًا، حيث يمثل حوالي 54% من فواتير التصدير العالمية. ثانيًا بعد الدولار يأتي اليورو، بنسبة حصة تبلغ حوالي 20%، في حين تتمتع الرنمينبي بنسبة حصة تبلغ 3% فقط. تؤكد هذه الفجوة هيمنة مطلقة للدولار بين العملات العالمية، وتُظهر أن أي تحدي قد يطرحه بريكس على هيمنة الدولار سيكون هدفًا طويل الأمد فقط.
بريكس يستخدم تقنية البلوكتشين
واحدة من الطرق التي سعى بها بريكس للتغلب على الاعتماد على الدولار هي من خلال السعي إلى العملات الرقمية. تمت إجراء مناقشات داخل دول بريكس حول اعتماد البيتكوين أو استخدام تقنية البلوكتشين الأساسية له لاعتماد العملات الرقمية بشكل عام والحد من الاعتماد على الدولار الأمريكي. وتشمل هذه المناقشات فكرة عملة رقمية مشتركة لدول بريكس.
