خفض الفائدة الفيدرالية الصقوري وتثبيت حمائمي من إنجلترا

اتبعت البنوك المركزية في المملكة المتحدة واليابان والولايات المتحدة مناهج سياسية متنوعة هذا الأسبوع، مما يؤكد الاختلافات في الظروف الاقتصادية والضغوط التضخمية عبر الاقتصادات الكبرى.

أبقى بنك إنجلترا على أسعار الفائدة وسط تصويت منقسم

أبقى بنك إنجلترا على سعر الفائدة ثابتًا عند 4.75% بتصويت 6-3. ويمثل هذا موقفاً أكثر تساهلاً، حيث دعا ثلاثة أعضاء من لجنة السياسة النقدية -سواتي دينغرا، وديف رامسدين، وآلان تايلور- إلى خفض أسعار الفائدة.

وفي بيانه السياسي، كرر بنك إنجلترا الحاجة إلى استمرار السياسة النقدية التقييدية لفترة كافية لتوجيه التضخم بشكل مستدام إلى هدف 2٪. وارتفع تضخم مؤشر أسعار المستهلك في نوفمبر إلى 2.6٪، متجاوزًا التوقعات قليلاً، في حين ظل تضخم الخدمات مرتفعًا. ومع ذلك، تشير مؤشرات النشاط الضعيفة في الأمد القريب وتوقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي المعدلة إلى آفاق اقتصادية أكثر هشاشة.

كما استشهد بنك إنجلترا بعدم اليقين العالمي، بما في ذلك الصدمات التضخمية والتوترات الجيوسياسية ومخاطر السياسة المحلية من ميزانية الخريف، كرياح معاكسة محتملة لأهداف استهداف التضخم.

بنك اليابان يظل حذرًا، ويسلط الضوء على مخاطر الأجور

حافظ بنك اليابان على موقفه المتساهل، حيث أبقى سعر سياسته عند 0.25٪ بأغلبية 8-1. كان المعارض الوحيد، ناوكي تامورا، يدعو إلى رفع أسعار الفائدة إلى 0.50%، مؤكداً على الحاجة إلى الخروج التدريجي من التيسير النقدي المطول.

أشار المحافظ كازو أويدا إلى نهج حذر في رفع أسعار الفائدة، مستشهداً بالتضخم الأساسي المعتدل وعدم اليقين في الظروف الاقتصادية العالمية. كما أكد على أهمية مراقبة اتجاهات الأجور، وخاصة مفاوضات الأجور في العام المقبل، والتي قد تؤثر على ديناميكيات التضخم في اليابان.

في حين يظل التضخم في اليابان أقل من المستويات التي شهدتها الاقتصادات الغربية، يواصل بنك اليابان موازنة دعمه للتعافي الاقتصادي مع الحاجة إلى استقرار الأسعار في الأمد البعيد.

الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة، ويشير إلى مسار تيسير أبطأ

نفذ بنك الاحتياطي الفيدرالي خفضاً متوقعاً على نطاق واسع بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 4.25-4.50%. لم يكن القرار بالإجماع، حيث عارضت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك لصالح إبقاء أسعار الفائدة ثابتة.

تسلط التوقعات الاقتصادية المحدثة الضوء على حذر بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقد قام صناع السياسات بمراجعة توقعاتهم بشأن معدل الفائدة النهائي والتضخم، مما يشير إلى تباطؤ وتيرة التيسير. ومن المتوقع الآن أن تصل أسعار الفائدة إلى 3.9% بحلول نهاية عام 2025، وهو أعلى من التقدير السابق البالغ 3.4%. وفي الوقت نفسه، تم تعديل توقعات التضخم الأساسية لأسعار الاستهلاك الشخصي لعام 2025 من 2.2% إلى 2.5%. وتعكس هذه التعديلات الضغوط التضخمية المستمرة والاقتصاد المرن، مما دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تبني نهج مدروس لتطبيع السياسة.