الأسواق العالمية تنتظر بيانات التضخم الأمريكية

تراجع الدولار الأمريكي في التعاملات الآسيوية يوم الأربعاء، حيث كان المستثمرون ينتظرون بفارغ الصبر صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي. ومن المتوقع أن تقدم البيانات رؤى قيمة حول تعديلات أسعار الفائدة المحتملة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.

يتوقع محللو السوق تباطؤًا طفيفًا في مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي، ولكن من المتوقع وجود اتجاه صعودي مستمر في التضخم الأساسي. وقد يؤدي هذا إلى تعقيد عملية اتخاذ القرار من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث قد يؤدي خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر إلى تحفيز الاقتصاد ولكن أيضًا إلى تفاقم الضغوط التضخمية.

وفي الوقت نفسه، في اليابان، ألمح عضو مجلس إدارة بنك اليابان، جونكو ناكاجاوا، إلى المزيد من رفع أسعار الفائدة إذا كانت الظروف الاقتصادية متوافقة مع توقعات البنك المركزي. ومع ذلك، أكدت أيضًا على الحاجة إلى تقييم التأثير المحتمل بعناية على كل من الاقتصاد واستقرار الأسعار.

الدولار يضعف وسط انخفاض العائد

كان ضعف الدولار مدفوعًا في المقام الأول بانخفاض عائدات سندات الخزانة الأمريكية. وبدا أن المستثمرين يتجاهلون المناظرة الرئاسية الأخيرة، ويركزون بدلاً من ذلك على تقرير مؤشر أسعار المستهلك المرتقب بشدة.

توقعات السوق لمؤشر أسعار المستهلك

يشير إجماع السوق إلى أن مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي سوف يتباطأ من 2.9٪ إلى 2.6٪ في أغسطس. ومع ذلك، من المتوقع أن يظل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، باستثناء أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، دون تغيير عند 3.2٪. وقد يشير هذا إلى أن الزخم الانكماشي يفقد زخمه، مع استمرار تكاليف الخدمات والمأوى في إبقاء التضخم الأساسي مرتفعًا.

تداعيات تقرير مؤشر أسعار المستهلك

قد تؤدي المفاجأة السلبية في تقرير مؤشر أسعار المستهلك إلى زيادة احتمالات خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه المقبل. ومع ذلك، قد يكون رد فعل السوق معقدًا: قد يشير انخفاض كبير في التضخم أيضًا إلى ضعف الطلب، مما يثير المخاوف بشأن تباطؤ اقتصادي أوسع.

تسعير الأسواق لخفض أسعار الفائدة

حتى الآن، تقدر أسواق العقود الآجلة احتمالات خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس بنسبة 33%، مع رهانات الأغلبية (67%) على خفض أصغر بمقدار 25 نقطة أساس. وبالنظر إلى المستقبل، تقدر الأسواق بالفعل إجمالي التخفيضات بمقدار 75 نقطة أساس بحلول نهاية العام، مع احتمالات بنسبة 90% لخفضها بمقدار 100 نقطة أساس واحتمالات بنسبة 53% لخفضها بمقدار 125 نقطة أساس.

موقف بنك اليابان من أسعار الفائدة

في خطاب ألقته اليوم، أشارت عضوة مجلس إدارة بنك اليابان جونكو ناكاجاوا إلى أن البنك المركزي سيرفع أسعار الفائدة بشكل أكبر إذا كانت التوقعات الاقتصادية متوافقة مع توقعاته. ومع ذلك، أكدت أيضًا على الحاجة إلى النظر بعناية في التأثير المحتمل لمثل هذه التحركات على الاقتصاد الأوسع واستقرار الأسعار.

أقرت ناكاجاوا بأن سوق العمل الضيقة في اليابان وارتفاع أسعار الواردات يشكلان مخاطر إيجابية لتوقعات التضخم. وفي حين أكدت أن الأساسيات الاقتصادية في اليابان تظل قوية، فقد سلطت الضوء على أهمية "النظر إلى الوراء في تطورات السوق" بعد رفع أسعار الفائدة في يوليو قبل إجراء أي تعديلات أخرى على الأسعار.