سوق النفط يزداد ضيقًا مع استمرار تراجع مخزونات الخام الأمريكية

سحب المخزونات ليس إشارة صغيرة

أظهرت أحدث بيانات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية تراجع مخزونات الخام التجارية إلى نحو 433.7 مليون برميل، أي أقل بنحو 3٪ من متوسطها الموسمي لخمسة أعوام. وهذا مهم لأن المخزونات تمثل الهامش الوقائي للسوق. فعندما تستمر في الانخفاض، يصبح المتداولون أكثر حساسية تجاه أي صدمة جديدة في الإمدادات، سواء جاءت من الجغرافيا السياسية، أو طلب المصافي، أو تدفقات الصادرات، أو سياسة العقوبات.

وكان السحب أكبر بكثير من المتوقع أيضًا. فقد كان المحللون يتوقعون انخفاضًا بنحو 4 ملايين برميل، لكن التراجع الفعلي جاء قريبًا من ضعف هذا الرقم. وهذا النوع من المفاجآت يخبر السوق عادة بأن التوازن المادي أكثر ضيقًا مما قد توحي به حركة الأسعار الرئيسية.

المصدر: Investing.com

النفط مدعوم بمخاطر النقص لا بالطلب فقط

في الوقت الحالي، لا يرتفع الخام فقط لأن الطلب قوي. بل يتلقى الدعم لأن السوق يفقد هوامش الأمان.

فعندما تكون المخزونات مريحة، يستطيع المتداولون استيعاب الأخبار السلبية بهدوء أكبر. أما عندما تتراجع المخزونات أسبوعًا بعد آخر، فإن كل تغيير في السياسة يصبح أكثر أهمية. فتحول في العقوبات، أو تعطل في مصفاة، أو اضطراب في الشحن، أو تصعيد جديد في الشرق الأوسط، يمكن أن يكون له أثر سعري أكبر بسبب انخفاض حجم المخزون المتاح للاعتماد عليه.

إعفاءات النفط الروسي تضيف طبقة أخرى من المخاطر

نية البيت الأبيض التراجع عن إعفاءات العقوبات الحالية على النفط الروسي "في أقرب وقت ممكن" قد تجعل صورة الإمدادات أكثر تعقيدًا. وكانت الولايات المتحدة قد مددت سابقًا إعفاءات تسمح ببعض مشتريات النفط الروسي المنقول بحرًا، لمساعدة الدول الأكثر هشاشة في مجال الطاقة خلال صدمة الإمدادات المرتبطة بإيران.

قد يكون إلغاء هذه الإعفاءات مفهومًا سياسيًا ضمن إعادة اصطفاف أوسع في التجارة والعقوبات. لكن من منظور سوق النفط، فإنه يخاطر بسحب المرونة من نظام ضيق أصلًا. وهذا هو الجانب غير المريح. فواشنطن قد ترغب في تشديد الضغط على روسيا، لكن السوق يتعامل بالفعل مع تراجع المخزونات الأمريكية، وطلب قوي على الصادرات، وتدفقات إمداد هشة من الشرق الأوسط.

النظرة الفنية

يتداول النفط الخام حول مستوى 95، في مرحلة تجميع بعد موجة صعود قوية دفعت الأسعار لفترة وجيزة فوق 110. ويعمل السوق الآن بين مستويين رئيسيين.

الأول هو الدعم عند 79.50، والذي يمثل الحد السفلي لنطاق التجميع الحالي وأول منطقة رئيسية يُتوقع أن يدافع عندها المشترون عن الهيكل الصعودي الأوسع. وطالما بقي السعر فوق هذا المستوى، فإن الاختراق يظل قائمًا، ويواصل السوق التداول داخل اتجاه متوسط الأجل بنّاء.

أما المستوى الثاني فهو المقاومة عند 119.50، والتي تمثل القمة المتأرجحة الأخيرة والحاجز الصاعد الرئيسي. والاختراق المستدام فوق هذه المنطقة سيشير إلى تجدد الزخم، وقد يفتح الباب نحو منطقة 125–130، حيث تبدأ كتلة المقاومة طويلة الأجل.

السيناريوهات المقبلة

البقاء فوق 79.50 سيشير إلى أن التجميع الحالي ليس سوى فترة توقف بعد موجة صعود استثنائية، تسمح للسوق باستيعاب المكاسب قبل محاولة صعود أخرى.

لكن الكسر دون 79.50 سيشير إلى تلاشي الزخم، وقد يطلق مرحلة تصحيحية أعمق نحو منطقة 70–72.

بشكل عام، ما تزال الصورة الفنية بنّاءة، مع بقاء الاختراق فوق خط الاتجاه الهابط طويل الأجل تحولًا مهمًا في هيكل السوق. وينصب التركيز الآن على ما إذا كان النفط قادرًا على الحفاظ على الدعم فوق 79.50، ثم تحدي منطقة المقاومة 119.50 في النهاية، وهي المستوى الحاسم للمرحلة التالية من الاتجاه.

المصدر: TradingView