الفضة تحت ضغط المعروض وزخم الطلب في 2026

توقعات بأن يحافظ الطلب الصناعي على ارتفاعه خلال عامي 2026 و2027

من المتوقع أن يظل الطلب الصناعي على الفضة القوة الأساسية للسوق مع دخول عام 2026، حيث تستمر العوامل الهيكلية في تعويض أي ضعف دوري أوسع. فيما وصل الإنتاج الصناعي إلى 680 مليون أونصة في 2024 (حوالي 60% من إجمالي الطلب) ومن الممكن أن يتراوح بين 677–682 مليون أونصة في 2025، أي قرب مستويات قياسية.

وقد تصل إضافات الطاقة الشمسية العالمية إلى 665 جيجاوات في 2026، ما يدعم استهلاك حوالي 120–125 مليون أونصة من الفضة في الألواح الشمسية وحدها. كما من المتوقع أن يسهم إنتاج السيارات الكهربائية، عند حوالي 14–15 مليون وحدة، في استهلاك 70–75 مليون أونصة إضافية، بينما تستهلك البنية التحتية لشبكات الكهرباء ومراكز البيانات حوالي 15–20 مليون أونصة أخرى.

ويأتي أكثر من 70% من إنتاج الفضة كمنتج ثانوي، مما يحد من قدرة المعروض على الاستجابة بسرعة، بينما ساهمت التدفقات الصافية لصناديق المؤشرات البالغة 15–20 مليون أونصة في 2025 في تقلص العرض المتاح.

وبناءً على هذه البيانات، من المتوقع أن يظل الطلب الصناعي مرساة هيكلية خلال 2026–2027، مما يدعم استهلاك الفضة الكلي عند مستويات قرب القياسية حتى في حالة تباطؤ النشاط الاقتصادي العام.

المصدر: ars.els

نسبة الذهب إلى الفضة تشير إلى استمرار الضغط السعري

تشير نسبة الذهب إلى الفضة حاليًا إلى مستويات مضغوطة قرب 55–65:1، منخفضة بشكل حاد من ذروتها التي تجاوزت 100 في 2025، وقد تنتهي سنة 2026 أقرب إلى المتوسط الطويل الأجل 50–60:1 إذا استمر أداء الفضة الهيكلي في التفوق على الذهب.

وقد دعمت الفضة هذا الأداء النسبي العجز الهيكلي المتعدد السنوات، والطلب الصناعي القوي، وزيادة تدفقات صناديق المؤشرات، مما ساعد على تضييق النسبة حتى مع استمرار الطلب على الذهب كملاذ آمن وللاحتياطيات المركزية.

كما تلعب ديناميكيات الصناديق دورًا مهمًا، حيث شهدت صناديق الفضة المرتبطة بالـ ETFs تدفقات صافية كبيرة في 2025، متفوقة على العديد من صناديق الذهب، مما شدد من ضيق المعروض المتاح. وفي الوقت نفسه، لا تزال صناديق الذهب كبيرة الحجم بسبب التنويع الاحتياطي والطلب التحوطي، مما يحافظ على قيمة الذهب المتميزة.

وإذا استمر عجز الفضة وبقي الطلب الصناعي قويًا مقارنة بالذهب، فقد تتجه النسبة نحو 50:1 بنهاية 2026، مع احتمال حدوث تقلبات قصيرة المدى بسبب إعادة موازنة الصناديق الدورية والتقلبات السوقية.

المصدر: Trading View

التحليل الفني للفضة

لا يزال الفضة يتداول ضمن قناة صاعدة بعد الارتفاع فوق مستوى 94 دولارًا للأونصة في أوائل عام 2026. الدعم قصير المدى يحافظ على مستوياته بالقرب من 80–84 دولارًا، بينما المقاومة تقع حول 92.70–94 دولارًا.

تشير مؤشرات الزخم إلى إشارات متباينة، حيث يظهر مؤشر القوة النسبية (RSI) ضغط شراء معتدل، بينما تشير المتوسطات المتحركة متعددة الفترات إلى احتمال حدوث تماسك قصير المدى. يبقى التوجه على المدى المتوسط صاعدًا، مدعومًا بالطلب الصناعي الهيكلي، ويُتوقع أن يكون الهدف الرئيسي للفضة عند مستوى 120 دولارًا للأونصة مع ثبات التداول اعلى مستوى الدعم.

أي كسر مستمر لمستوى الدعم السفلي للقناة قد يفتح المجال للتحرك نحو 72–78 دولارًا، بما يتوافق مع المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا الصاعد. بشكل عام، يبقى التوجه على المدى المتوسط صاعدًا، مدعومًا بالطلب الصناعي الهيكلي، رغم استمرار وجود مخاطر تصحيحية قصيرة المدى مع استيعاب السوق للمكاسب الأخيرة.

المصدر: Trading View