ما هي المشتقات المالية؟ وكيف تُستخدم المشتقات في التداول؟

ما هي المشتقات المالية؟

المشتق المالي هو اتفاق بين طرفين يعتمد سعره على أصل مرجعي مثل النفط الخام، مؤشر S&P 500، زوج اليورو/دولار، أو حتى أسعار الفائدة ومؤشرات التقلب. العقد نفسه هو المنتج؛ فأنت لا تشتري براميل النفط أو أسهماً فعلية، بل تتفق على تسوية التغيّر في قيمتها. هذا التصميم يسمح بنقل المخاطر أو التعبير عن رؤية سوقية أو تثبيت سعر دون الحاجة لامتلاك الأصل نفسه.

لماذا المشتقات مهمة؟

المشتقات تقف وراء جزء ضخم من التداول الحديث لأنها تحل مشكلات حقيقية. شركة طيران يمكنها تثبيت تكلفة الوقود مسبقاً، مدير محفظة يؤمّن الأسهم قبل موسم الأرباح، ومُصنّع عالمي يضمن سعر صرف الدولار للربع القادم. من خلال فصل المخاطرة السعرية عن الملكية، تجعل المشتقات الأسواق أكثر مرونة وسيولة، وأكثر كفاءة عند استخدامها بشكل سليم.

الأنواع الرئيسية للمشتقات

رغم اتساع عالم المنتجات، إلا أن أربع عائلات تسيطر على التداول اليومي:

• العقود المستقبلية (Futures): عقود متداولة في البورصة لشراء أو بيع أصل بسعر محدد وتاريخ محدد. معيارية وتُسوى يومياً.
• عقود الخيارات (Options): تمنح الحق، لا الالتزام، بالشراء أو البيع عند سعر تنفيذ معين قبل أو عند تاريخ الانتهاء. المرونة تجعلها أداة للتحوط أو لتحقيق دخل إضافي.
• عقود المبادلة (Swaps): تبادل تدفقات نقدية، مثل ثابت مقابل متغير في الفائدة، لتعديل هيكل الديون أو التعرض.
• العقود الآجلة (Forwards): تشبه العقود المستقبلية ولكنها تُبرم بشكل خاص (OTC) بشروط مخصصة، خصوصاً في أسواق العملات.

كيف تعمل المشتقات المالية؟

تسعير المشتق مرتبط دائماً بأصل أساسي، عبر نماذج مبنية على مبدأ عدم وجود المراجحة. في العقود المستقبلية مثلاً، السعر العادل يعكس السعر الفوري مضافاً إليه تكاليف التمويل والتخزين. في عقود الخيارات، يُستخدم مفهوم التقلب الضمني وحساسية العقد تجاه عوامل مثل دلتا (الاتجاه)، جاما (التسارع)، ثيتا (تآكل الوقت)، وفيجا (التقلب). معظم العقود المتداولة تُسوى يومياً بالهامش المتغير لتقليل مخاطر الائتمان.

المشتقات في سوق الأسهم

في سياق الأسهم، غالباً ما يُقصد بالمشتقات العقود المستقبلية على المؤشرات وعقود الخيارات المدرجة. العقود المستقبلية على المؤشرات تسمح برفع أو خفض التعرض للسوق بسرعة دون شراء عشرات الأسهم الفردية. أما عقود الخيارات فتتيح الحماية (Protective Put)، أو تحقيق دخل عبر Covered Calls، أو بناء استراتيجيات مركبة بدقة حول أحداث السوق.

أمثلة عملية على استخدام المشتقات

• التحوط: مزارع قمح يبيع عقوداً مستقبلية لتثبيت سعر الحصاد.
• المضاربة: متداول يشتري خيارات شراء على النفط قبل اجتماع أوبك.
• توليد دخل: مستثمر يبيع عقود Calls مغطاة على أسهم يمتلكها.
• المراجحة: محترفون يستغلون فروقات صغيرة بين الأسعار الفورية والعقود المستقبلية.

الرافعة المالية: السلاح ذو الحدين

ميزة المشتقات أنها تتطلب هامشاً بسيطاً مقارنة بالقيمة الاسمية، ما يجعلها فعّالة في استخدام رأس المال. لكن الحركة الصغيرة في الأصل قد تتحول إلى ربح أو خسارة ضخمة. الحل ليس الخوف، بل إدارة الحجم: تحديد المخاطرة مسبقاً ثم حساب عدد العقود المناسب.

اختيار الأداة المناسبة

إذا أردت تثبيت سعر مستقبلي، العقود المستقبلية أو الآجلة هي الأدوات المباشرة. إذا أردت تأميناً بتكلفة محدودة، الخيارات أفضل لأن الخسارة القصوى هي القسط. إذا كنت تبحث عن دخل إضافي على أصول تملكها، الـ Covered Calls أو الـ Puts المضمونة بالنقد هي الأنسب.

سيناريوهات تطبيقية

• تحوط محفظة أسهم: شراء خيار Put على المؤشر لحماية الأرباح.
• اليقين بالعملات: شركة أوروبية تثبت سعر صرف اليورو/دولار عبر عقد آجل لتأمين التدفق النقدي القادم.
• ميزانية الوقود: شركة طيران إقليمية تستخدم عقود مبادلة على وقود الطائرات لتثبيت التكلفة.

كيف تبدأ في تداول المشتقات؟

الخطوة الأولى هي التعليم. ابدأ بحساب تجريبي لتتعلم الهامش، آليات التسوية، وأثر التقلبات. ابدأ بأحجام صغيرة، ضع خطة واضحة للخروج، واختر منتجات عالية السيولة. سجّل ملاحظاتك حول استراتيجياتك ونتائجك لتتعلم باستمرار.

فالمشتقات هي صندوق أدوات الأسواق الحديثة. تنقل المخاطر، وتسمح بدقة في إدارة التعرض، وتُستخدم للتحوط أو توليد الأفكار الاستثمارية. المهم هو فهم الأنواع، مطابقة الأداة مع الهدف، احترام الرافعة المالية، والالتزام بإدارة المخاطر. عندها فقط تتحول المشتقات من مصدر تهديد إلى ميزة استراتيجية.

أسئلة شائعة (FAQs)

• ما هي المشتقات المالية؟

عقود تستمد قيمتها من أصل أساسي مثل سهم، عملة، سلعة، أو مؤشر.

• ما الأنواع الرئيسية للمشتقات المالية؟

العقود المستقبلية، الخيارات، المبادلات، والعقود الآجلة.

• هل المشتقات المالية للمحترفين فقط؟

لا. الخيارات والعقود المستقبلية متاحة للأفراد، لكن التعليم وإدارة المخاطر أساسيان.

• هل يمكن أن تقلل المشتقات المالية من المخاطر؟

نعم. عند استخدامها بشكل صحيح، يمكن أن تحمي المحافظ والتدفقات النقدية من التقلبات.