فيليروي: لا أستبعد التخفيض الثاني لسعر الفائدة في يوليو

ينبغي للبنك المركزي الأوروبي أن يظل منفتحًا أمام خفض تكاليف الاقتراض في اجتماعي يونيو ويوليو، وفقًا لعضو مجلس الإدارة فرانسوا فيليروي دي جالهاو. ويتحدى هذا الموقف بعض المسؤولين النقديين الذين يشعرون بالقلق من التخفيضات المتتالية.

الحد الأقصى من الاختيارية

وفي مقابلة مع صحيفة بورسن تسايتونج الألمانية، أكد فيليروي على الحاجة إلى "أقصى قدر من الاختيار" في أعقاب التخفيض المتوقع لأسعار الفائدة على الودائع في الشهر المقبل، والذي يعتقد أنه لا يمكن تعطيله إلا من خلال صدمة غير متوقعة.

وقال فيليروي: "أقرأ أحيانًا أنه يتعين علينا خفض أسعار الفائدة مرة واحدة فقط كل ربع سنة عندما تتوفر توقعات اقتصادية جديدة، وبالتالي استبعاد شهر يوليو". "لماذا ذلك، إذا كنا نعقد اجتماعات تلو الأخرى ونعتمد على البيانات؟ لا أقول إننا يجب أن نلتزم بالفعل في يوليو/تموز، لكن دعونا نحافظ على حريتنا فيما يتعلق بالتوقيت والوتيرة".

وجهات نظر متباينة

وبينما يتفق معظم صناع السياسات على خفض أسعار الفائدة في يونيو/حزيران، إلا أنهم مترددون بشكل عام في الالتزام بمزيد من الإجراءات بسبب استمرار مكاسب الأجور، وتضخم الخدمات الثابت، والتوترات في الشرق الأوسط التي يمكن أن ترفع أسعار الطاقة، وتأخير تخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية.

اقترح رئيس البنك المركزي الألماني يواكيم ناجل خلال عطلة نهاية الأسبوع أن الخطوة الثانية للبنك المركزي الأوروبي قد تضطر إلى الانتظار حتى سبتمبر. وتنعكس هذه المشاعر الحذرة أيضًا في الأسواق، التي قلصت توقعاتها بشأن التيسير النقدي هذا الشهر. وهم الآن يسعرون بالكامل تخفيضين بمقدار ربع نقطة مئوية في عام 2024، بانخفاض عن ثلاثة تخفيضات سابقة، ولا يتوقعون أي تغيير في يوليو.

توقعات السوق

وأشار فيليروي إلى أن البنك المركزي الأوروبي لديه "مساحة كبيرة" للتخفيف من سعر الفائدة المحايد، والذي يقدر بما يتراوح بين 2% و2.5%. ووصف توقعات السوق بمعدل نهائي يبلغ نحو 2.8% خلال خمس سنوات بأنها "ليست غير معقولة".

نهج البنك المركزي الأوروبي

وفي حديثه في دبلن يوم الاثنين، صرح كبير الاقتصاديين فيليب لين أن البنك المركزي الأوروبي غير ملتزم "بأي سرعة معينة" لتخفيض أسعار الفائدة. وأكد مجددًا أن المسؤولين سيواصلون اتباع نهج يعتمد على البيانات وكل اجتماع على حدة لتحديد المستوى المناسب ومدة التقييد.

تأثير السياسة الأمريكية

وفي معرض تناوله لتأثير السياسة الأمريكية على قرارات البنك المركزي الأوروبي، ذكر فيليروي أن التخفيضات المتوقعة لأسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام لن توجه البنك المركزي الأوروبي بشكل كبير. ورغم أن الدولار الأقوى في مقابل اليورو قد يؤدي إلى ذلك، إلا أنه أشار إلى أن معدل انتقال التضخم سيكون أقل من 10%. وأشار أيضًا إلى أن الظروف المالية الأكثر صرامة من الولايات المتحدة قد تكون مثبطة للتضخم بالنسبة لأوروبا.

وسلط فيليروي الضوء على العجز في ميزانية الولايات المتحدة باعتباره مصدر قلق أكثر إلحاحا، محذرا من أنه قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل، وتشديد الشروط، وتغذية التضخم.

وقال: "السياسة المالية الأمريكية هي الفيل الموجود في الغرفة".