توقعات السلع للربع الرابع: تتأثر بالسياسات والإمدادات والتوترات الجيوسياسية والطقس

يتألق الذهب، الملاذ الآمن الموثوق به على الدوام، بشكل أكثر إشراقًا مع تقدم الربع الرابع.

في حين يركز جزء كبير من السوق على الضوضاء قصيرة الأجل لارتفاع أسعار الفائدة والتضخم، يظل الذهب اليد الثابتة في أوقات عدم اليقين الاقتصادي. بلغت الأسعار ذروتها فوق 2600 دولار للأوقية، ورغم توقع بعض التوحيد، فإن التوقعات على المدى الأطول تظل صعودية.

المحفز الأساسي للذهب في الربع الرابع هو سياسة البنك المركزي. مع تعامل بنك الاحتياطي الفيدرالي مع مخاوف التضخم والنمو، يبدو أن المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة في عام 2024 من المرجح بشكل متزايد. تاريخيًا، يزدهر الذهب في هذه البيئات، حيث تعزز التذبذبات الاقتصادية جاذبيته كتحوط ضد تقلبات العملة والمخاطر الجيوسياسية. بالإضافة إلى ذلك، تقوم البنوك المركزية العالمية بتخزين الذهب، وهو اتجاه من المرجح أن يستمر حتى عام 2025 مع تزايد المخاوف بشأن استقرار العملة.

يمكن أن توفر الموسمية عادةً نظرة ثاقبة لسلوك السوق، لكن الذهب لم يلتزم بشكل صارم بأنماط 5 أو 10 سنوات في السنوات الأخيرة. بدلاً من ذلك، كان أداءه أكثر توافقًا مع الاتجاهات الاقتصادية طويلة الأجل. في حين يشير موسم الخمس سنوات إلى اقتراب القاع، يشير موسم العشر سنوات إلى تشكل القاع بعد 4-6 أسابيع من الآن، وهو ما قد يتزامن مع الانتخابات الرئاسية الأمريكية - وهي فترة من التقلبات المتزايدة تاريخيًا.

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن الأمان في الأوقات المضطربة، يظل الذهب هو الأداء الثابت. مع دخول الربع الرابع من عام 2024 إلى عام 2025، نتوقع أن يحافظ الذهب على دوره كتحوط طويل الأجل، خاصة مع دخولنا عام الانتخابات في الولايات المتحدة، حيث يمكن أن توفر التقلبات دعمًا إضافيًا. ونظرًا لأن إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2024 من المرجح أن تنطوي على تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة بسبب الضغوط التضخمية وتباطؤ سوق العمل، فقد يشهد الذهب المزيد من الحركة الصعودية.

مسار النفط إلى الأمام: ارتفاع الطلب والإمدادات الهشة وعدم اليقين الجيوسياسي

سوق النفط في الربع الرابع من عام 2024 عبارة عن شبكة معقدة من تشديد العرض والطلب المتزايد والمكائد الجيوسياسية. لقد تعافى خام غرب تكساس الوسيط من أدنى مستوياته السابقة، حيث يتداول الآن بالقرب من 70 دولارًا للبرميل، لكن القصة لا تتوقف عند هذا الحد. فقد أدت تخفيضات إنتاج أوبك+ إلى تقييد العرض، في حين أدت الاضطرابات غير المتوقعة في ليبيا إلى تقليل الإنتاج بشكل أكبر، مما أدى إلى تشديد توازن السوق.

تتوقع إدارة معلومات الطاقة أن يصل إنتاج النفط الأمريكي إلى 13.3 مليون برميل يوميًا بحلول نهاية العام، لكن هذه الزيادة قد تكافح لمواكبة الطلب العالمي، والذي من المتوقع أن يصل إلى 104.6 مليون برميل يوميًا في عام 2025. ويزيد من التعقيد عودة التراجع في سوق العقود الآجلة، حيث تكون أسعار النفط في الأمد القريب أعلى من أسعارها في الأمد البعيد. وهذا يشير إلى مخاوف فورية بشأن العرض ويشير إلى أننا قد نشهد ضغوطًا تصاعدية على أسعار النفط متجهة إلى عام 2025.

ومع ذلك، فإن مسار النفط بعيد كل البعد عن اليقين. فالمخاطر الجيوسياسية، التي تتراوح من تحولات سياسة أوبك+ إلى الصراع المحتمل في المناطق الغنية بالنفط، يمكن أن تعطل سلاسل التوريد بسهولة أكبر. بالنسبة للمستثمرين، فإن النفط في الربع الرابع هو بمثابة عمل موازنة بين الطلب المتزايد والعرض الهش - لعبة شطرنج حيث يمكن لكل خطوة أن تغير اللوحة بشكل كبير.

الربع الرابع من عام 2024 السلع الأساسية: تشكلها العرض والطلب ... والطقس

مع حلول الربع الأخير من عام 2024، تدخل سوق السلع الأساسية في دوامة من عدم اليقين والفرص. القطن والقهوة والكاكاو - كلها تحت رحمة أنماط الطقس المتغيرة والديناميكيات الجيوسياسية وتقلبات العرض والطلب - جاهزة للتحرك. بالنسبة للتجار والمستثمرين، ستكون رحلة حيث قد يلتقي الاستعداد بعدم القدرة على التنبؤ.

القطن: ثابت وسط تحديات الطقس

تتشكل توقعات القطن للربع الرابع من عام 2024 من خلال مزيج من ارتفاع الأسعار والمخاوف المتزايدة بشأن الاضطرابات الجوية. شهدت عقود القطن في نوفمبر زيادة حادة بنحو 4٪، حيث ارتفعت إلى 73 دولارًا لكل بالة على بورصة ICE. أدى هذا الارتفاع إلى تعليق مؤقت للتداول بسبب زيادة التقلبات التي تغذيها المخاوف من موسم أعاصير آخر مدمر في الولايات المتحدة. تعاني الولايات المنتجة للقطن مثل ميسيسيبي ولويزيانا بالفعل من ضغوط بسبب إعصار فرانسين، وتواجه المزيد من التهديدات من العواصف القادمة مثل العاصفة الاستوائية جوردون. أضاف التعديل النزولي لوزارة الزراعة الأمريكية لتوقعات المحاصيل وقودًا إلى النار، مما زاد من المخاوف بشأن نقص العرض في الوقت الذي يبلغ فيه الطلب العالمي 25.9 مليون طن.

ما يجعل هذه القصة مثيرة للاهتمام هو الحبل المشدود الذي يمشي عليه القطن بين الطلب القوي والإمدادات الهشة. يعني الطقس المتقلب أن القطن قد يشهد تقلبات كبيرة في الأسعار مع تقدم الربع الرابع. إذا اشتد موسم الأعاصير، وتضرر الحصاد في الولايات الأمريكية الرئيسية، فقد نشهد ارتفاعًا حادًا في الأسعار. ومع ذلك، حتى بدون اضطرابات كبيرة، فإن توازن العرض والطلب العالمي حساس بما يكفي لإبقاء القطن على رادار المستثمرين.

القهوة: تحول في السوق

من المتوقع أن يكون الربع الرابع من عام 2024 فترة مكثفة للقهوة، مع ارتفاع أسعار كل من روبوستا وأرابيكا إلى أعلى مستوياتها منذ عامي 2008 و2011 على التوالي. كانت الزيادة المذهلة في روبوستا بنسبة 90٪ هذا العام، إلى جانب ارتفاع بنسبة 40٪ في أرابيكا، مدفوعة باضطرابات الطقس الشديدة في البرازيل وفيتنام، أكبر منتجين لهذه الأصناف.

يهدد الجفاف في البرازيل، وهو أحد أسوأ الجفاف منذ سنوات، بخفض إنتاج أرابيكا بشكل كبير، في حين ضرب إعصار ياجي مناطق إنتاج روبوستا في فيتنام قبل الحصاد مباشرة. يضيف نمط الطقس لا نينا المزيد من التعقيد، مما يجلب أمطارًا غزيرة إلى فيتنام والمزيد من الجفاف إلى البرازيل. على الرغم من بعض التعافي في المخزونات منذ منتصف العام، تظل المخزونات أقل بكثير من المتوسطات التاريخية، مما يؤدي إلى تضييق سلسلة التوريد.

مع تقدم الربع الرابع، قد يتعرض البن لمزيد من الضغوط الصعودية. إذا استمرت معاناة البرازيل وفيتنام، فقد يتبخر الفائض المتوقع لموسم 2024/2025، مما يدفع الأسعار إلى الارتفاع. بالنسبة للتجار، قد تكون هذه السلعة بمثابة دفعة معنوية لم يتوقعوها.

الكاكاو: يتراجع، ولكن قد يتبعه ارتفاع حاد

بينما واجهت القطن والقهوة المزيد من التقلبات، انخفض الكاكاو بهدوء. انخفضت الأسعار بنسبة 8٪ منذ سبتمبر، وهو تصحيح بعد ارتفاعات سابقة. ومع ذلك، مع بدء موسم الحصاد في أكتوبر، قد يكون هذا الانخفاض الطفيف قصير الأجل.

تاريخيًا، تضعف أسعار الكاكاو حول وقت الحصاد، ويبدو أن عام 2024 يتبع السيناريو. ولكن حتى مع هذا الانخفاض المتوقع، لا ينبغي للتجار أن يستبعدوا حدوث تحول مفاجئ في سوق الكاكاو. إذا جاءت مخرجات الحصاد أقل من المتوقع، وخاصة في ظل الضغط الناجم عن الاضطرابات السابقة المرتبطة بالطقس، وفي هذه الحالة وإذا شهدنا انعكاسًا، فقد يكون اختبار الأسعار مرة أخرى بالقرب من نطاق 5600 دولار للطن أمرًا محتملًا للغاية.