تخصيص رأس المال في تداول السوق الإماراتي

مقدمة عن تخصيص رأس المال وظروف السوق

يشير تخصيص رأس المال إلى توزيع أموال الاستثمار عبر فئات الأصول والصناعات والمناطق الجغرافية المختلفة.

يُجري المستثمرون والمتداولون، في أسواق المال، تحليلًا وبحثًا وتقييمًا مستمرًا لاستراتيجياتهم لتحسين تخصيص رأس المال في ظل ظروف السوق المختلفة. يُركز بعض المتداولين على المكاسب قصيرة الأجل، لكن تخصيص رأس المال يجب أن يكون اعتبارًا رئيسيًا لكل من يسعى إلى بناء نجاح طويل الأجل ونمو مستدام للثروة.

تتراوح استراتيجيات التخصيص بين التحول نحو الجودة في الأسواق الصاعدة، والتنويع عبر أنواع الأصول والمناطق الجغرافية في الأسواق المتقلبة. وقد تختلف ظروف السوق بناءً على ما يحدث في مختلف الاقتصادات، وأداء فئات الأصول، وتطور سياسات البنوك المركزية، والمزاج العام للمستثمرين.

تشمل ظروف السوق ما يلي:

• الأسواق الصعودية، والهبوطية، والعرضية.
• الأسواق الهادئة (قليلة التذبذب)، والأسواق المتقلبة.
• الأسواق التضخمية والأسواق الانكماشية.
• أسواق الإقبال على المخاطرة وأسواق العزوف عن المخاطرة.
• شروط السياسة النقدية التشددية والسياسة النقدية التيسيرية.
• الظروف الجيوسياسية المستقرة أو غير المستقرة.

عندما يرغب المستثمر أو المتداول إلى تخصيص رأس المال، فإن عليه فهم ظروف السوق الحالية لمختلف فئات الأصول، وتقييم العوامل المحتملة التي يمكن أن تؤثر عليه خلال فترة التداول الخاصة به.

استراتيجية تخصيص المحفظة الاستثمارية 60/40

محفظة الاستثمار التقليدية 60/40، ,والمعروفة كمحفظة متوازنة، هي استراتيجية شائعة لتوزيع الأصول، تتألف من مزيج يتكون من 60% أسهم و40% أوراق مالية ذات دخل ثابت (سندات). ويستند هذا التوزيع إلى مبادئ نظرية المحفظة الاستثمارية الحديثة، التي تهدف إلى تحقيق التوازن بين إمكانات النمو والتقليل من المخاطر.

ومن الأمثلة التاريخية الشائعة لمحفظة 60/40 تخصيص 60% من رأس المال لمؤشر سوق الأسهم SP500 واسع النطاق و40% لسندات الخزانة الأميركية لمدة عشر سنوات.

مع ذلك، فقد تغيرت ظروف السوق بمرور الوقت، ولم يعد هذا التوزيع الأمثل للأصول، فقد طُوّرت العديد من أنواع الأصول الجديدة لخلق منافسة لهذه الاستراتيجية. يسعى المستثمرون والمتداولون المحترفون ومديرو الصناديق دائمًا إلى إيجاد طرق لتحقيق أداء أفضل من أداء هذه المحفظة من خلال تطبيق استراتيجيات متنوعة لتخصيص المخاطر والعوائد في ظل ظروف السوق المتغيرة.

مبدأ باريتو لتخصيص رأس المال

ينص مبدأ باريتو على أن 80% من النتائج لأي حدث تأتي من 20% من المدخلات.

يمكن للمستثمرين استخدام هذا النهج في تخصيص رأس المال حيث يتم تخصيص 80% من رأس المال بعناية للأصول والأسواق ذات النمو المستقر والمخاطر المنخفضة، في حين يتم تخصيص 20% للاستثمارات الأكثر خطورة والتي لديها القدرة على تحقيق عوائد أعلى من السوق.

يتجلى هذا النهج في محافظ أصول شركة آرك إنفستArk Invest's ، والتي غالبًا ما تتضمن أصولًا أساسية في صناديق مؤشرات متداولة مُدارة بنشاط. على سبيل المثال، استثمر صندوق "أرك إنوفيشن للمؤشرات المتداولة (ARKK)"، اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023، ما يُقدر بنحو 20% في أسهم الجيل الأحدث للحوسبة السحابية، ووزع الـ 80% المتبقية على قطاعات مختارة أخرى. وبلغت نسبة حيازة أكبر حصتين من الأسهم 18.5%، واللتان شملتا أسهم نمو قوية: وهما "كوين بيس" و"تسلا".

وما يهم ملاحظته هنا، هو أن نهج تخصيص رأس المال هذا يميل لأن يكون أفضل ما يناسب الأسواق الصعودية، وقد يؤدي إلى نتائج سيئة في الأسواق الهبوطية.

نهج الاستثمار التقاعدي

غالبًا ما يفكر الأفراد أو الشركات الذين يستثمرون من أجل التقاعد في محفظة استثمارية مُحافظة، نظرًا لأن تركيزهم الرئيسي ينصب على توليد الدخل والحفاظ على رأس المال - بدلاً من النمو العدواني.

تُعدّ إدارة المخاطر في هذا النهج أولوية قصوى. ويتم ذلك عادةً بتخصيص نسبة أكبر (مثلاً، 70-80%) للأوراق المالية ذات الدخل الثابت، مثل السندات وما يعادلها نقدًا، مع تخصيص نسبة أقل للأسهم. كبديل، قد يُخصص هذا النهج حصة أكبر من حيازات الأسهم لأسهم ذات عوائد مرتفعة بدلاً من أسهم النمو المرتفع.

تنتمي عادةً 60-70% من الشركات المدرجة في محفظة استثمارية مُحافظة، إلى ما يُعرف بالصناعات الدفاعية. هذه القطاعات، مثل قطاع المرافق العامة، هي التي عادةً ما يكون هناك طلب على منتجاتها وخدماتها حتى خلال فترات الركود. وهذا يشير إلى أن أسعار أسهمها ستبقى ثابتة حتى في الأوقات الصعبة.

محفظة النمو العدواني

محفظة النمو العدواني هي استراتيجية استثمارية تُعطي الأولوية لنمو رأس المال، على حساب الحفاظ عليه بالإضافة إلى توليد الدخل. يتميز هذا النوع من المحافظ بتخصيص نسبة كبيرة للأسهم وغيرها من الأصول عالية المخاطر والعوائد، مع تخصيص نسبة ضئيلة نسبيًا للأوراق المالية ذات الدخل الثابت أو ما يعادلها نقدًا.

الهدف الرئيسي لمحفظة النمو العدواني هو تحقيق أقصى ربح على المدى الطويل. ويتحقق ذلك غالبًا من خلال الاستثمار في شركات ذات آفاق نمو قوية، وتقنيات مبتكرة، ونماذج تجارية جامحة.

من الأمثلة الجيدة على ذلك صندوق Invesco QQQ Trust Series I (QQQ ETF)، الذي يمتلك أكثر من 97% من استثماراته في الأسهم الأمريكية، معظمها في قطاع التكنولوجيا سريع النمو (57%). وقد استحوذت أكبر 10 شركات، اعتبارًا من يناير 2024، على 45.98% من هذا الصندوق.

كيفية اختيار استراتيجية التخصيص المناسبة؟

كي يحافظ المتداولون والمستثمرون على تركيز محافظهم الاستثمارية على غاية تحقيق أهدافهم المالية، فإن عليهم تكييف استراتيجياتهم للتخصيص وفقًا للظروف الحالية للسوق. وفيما يلي، نظرة عامة على كيفية تأثير ظروف السوق المختلفة على تخصيص رأس مالك.

• الأسواق الصعودية، والهبوطية، والعرضية

المبدأ الأساسي للسوق الصعودي هو التحول تدريجيًا نحو الجودة. مع ارتفاع التقييمات، من المهم الانتقال تدريجيًا إلى الاستثمار الآمن وتدوير محفظتك الاستثمارية نحو أصول أقل مخاطرة وتقلبًا.

من خلال الموازنة بين المكاسب في أحد قطاعات محفظتك الاستثمارية والخسائر في قطاع آخر، يُمكن للتنويع أن يُساعد في استقرار استثماراتك في الأسواق الهبوطية. يُمكنك التنويع عبر مناطق جغرافية مُختلفة، إذ قد تختلف سلوكيات الأسواق المختلفة في ظلّ سوق هبوطي.

في سوقٍ محدودة النطاق، يدرك المستثمرون احتمالية وجود تردد، وقد يُحسّنون تخصيص رأس المال من خلال دراسة التغيرات المحتملة في ديناميكيات السوق. هذه هي الفترة التي يتوقف فيها اتجاه السوق، وقد يكون انعكاسه وشيكًا. مع ذلك، من المهم ملاحظة أن جميع الأسواق لا تتحرك في نطاقٍ واحد. هذا يعني أن لدى المستثمر فرصةً لإعادة تخصيص استثماراته إلى سوق جغرافية مختلفة للاستثمار في أسهم عالية النمو أو أسهم مُستهدفة بأرباح مُجزية للحفاظ على رأس المال.

• الأسواق الهادئة والمتقلبة

عندما يكون السوق في غاية التقلب، يُنصح المتداولون بتنويع استثماراتهم بين الأسهم والسندات والاستثمارات قصيرة الأجل. وبالتالي، فإن تنويع الاستثمارات ضمن كل نوع من الأصول يُقلل المخاطر بشكل أكبر. مع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن التنويع لا يضمن الأرباح ولا يحمي من الخسائر.

• الأسواق التضخمية والانكماشية

في ظل بيئة تضخمية شديدة، يسعى المستثمرون إلى تحقيق عوائد تتجاوز معدل التضخم. وهذا يعني الاستثمار في الأسهم عالية النمو أو تخصيص نسبة أكبر من رأس المال للاستثمارات العقارية، نظرًا لارتفاع معدلات أدائها في ظل الظروف التضخمية الشديدة.

تاريخيًا، كانت الأسهم وسيلة تحوط جيدة ضد التضخم على المدى الطويل. لذا، ابحث عن شركات تتمتع بقوة تسعيرية عالية، وتدفقات نقدية قوية، وقدرة على تحمل التكاليف المتزايدة على المستهلكين. قد يفكر البعض أيضًا في تخصيص جزء من المحفظة الاستثمارية لأوراق مالية محمية من التضخم، مثل سندات الخزانة المحمية من التضخم (TIPS). توفر هذه السندات عوائد مرتبطة بتغيرات مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، مما يزيد من احتمالية مواكبة الاستثمار لتغيرات التضخم.

الانكماش هو انخفاض أسعار المستهلكين والأصول مع مرور الوقت، وزيادة القدرة الشرائية. وهو ما يمثل انعكاس التضخم، وهو الارتفاع التدريجي للأسعار في اقتصاد ما. في مثل هذه البيئة، يُنصح بتجنب الاستثمارات المحفوفة بالمخاطر، وشراء أصول الملاذ الآمن، والاستثمار في قطاعات مقاومة للانكماش، مثل قطاع المرافق العامة.

تُعدّ السندات من المستوى الاستثماري، والأسهم ذات الأرباح الموزعة، والنقد، والأسهم الدفاعية (شركات السلع الاستهلاكية) أمثلةً على التحوّط من الانكماش. وبغض النظر عن حالة الاقتصاد، قد تُوفّر محفظة استثمارية متنوعة تضمّ أنواعًا مختلفة من الأصول بعض الضمانات في هذا السياق.

• أسواق الإقبال على المخاطرة وأسواق العزوف عن المخاطرة.

عندما يكون السوق في حالة "عزوف عن المخاطرة"، يقوم المستثمرون عادة بنقل أموالهم من الاستثمارات الأكثر خطورة مثل الأسهم والسلع والسندات ذات العائد المرتفع إلى استثمارات أكثر أمانًا مثل السندات الحكومية والذهب والعملات الآمنة مثل الدولار الأمريكي والين الياباني.

بيئة الإقبال على المخاطرة هي البيئة التي تشهد ارتفاعاً في سوق الأسهم أو عندما يكون أداء الأسهم أفضل من السندات.

غالبًا ما ينعكس إدراك السوق للمخاطر على قيم الأصول. ويراقب المستثمرون تحولات المزاج العام عبر إجراءات البنوك المركزية العالمية، وأرباح الشركات، وبيانات الاقتصاد الكلي.

تقدم بعض المؤسسات المالية صناديق استثمارية تتبع استراتيجية "الإقبال على المخاطر، العزوف عن المخاطر" (RORO). إذ يُعدل صندوق RORO المتداول في البورصة (ETF) حيازاته بشكل ديناميكي بين الأسهم عالية المخاطر وسندات الخزانة الأمريكية منخفضة المخاطر، وفقًا لظروف السوق. ومن الأمثلة على هذه الصناديق صندوق ATAC US Rotation ETF.

• الأسواق المتأثرة بعدم الاستقرار الجيوسياسي

يمكن للأحداث ذات البعد الجيوسياسي، مثل الصراعات، والنزاعات التجارية، والعقوبات، وعدم الاستقرار السياسي، أن يكون لها تأثير كبير على الاقتصاد وكذلك على محفظتك الاستثمارية.

إن عدم الاستقرار الجيوسياسي يمكن أن يؤدي إلى تغيّر ظروف السوق بشكل سريع يؤدي إلى انقطاع سلاسل التوريد، وتوتر في التمويل الخارجي، وتحولات مفاجئة في السياسات النقدية للبنوك المركزية، إضافة إلى تغيّرات أخرى.

من الصعب قياس أو الاستعداد لعدم الاستقرار الجيوسياسي وتأثيره على الأسواق. ومع ذلك، فإن الاتجاه السائد هو شراء أصول الملاذ الآمن مثل الذهب والنقد، والتي عادةً ما تحقق أداءً جيدًا خلال فترات عدم اليقين.

من الأساليب الفعّالة الأخرى للتحوّط من المخاطر الجيوسياسية في المحفظة الاستثمارية، أسلوب تنويع الاستثمارات عبر فئات أصول ومناطق جغرافية مختلفة. فمن خلال توزيع الاستثمارات على دول وقطاعات مختلفة، يمكن للمستثمرين تخفيف تأثير أداء أصل أو سوق واحد على مجمل محفظتهم الاستثمارية.

هذه المادة مقدَّمة لأغراض تعليمية فقط ولا تُعتبر نصيحة مالية أو توصية بالتداول.
التداول ينطوي على مخاطر.