الدعم
انزلاق مستثمري صناديق بتكوين المتداولة إلى الخسائر بعد كسر مستوى التكلفة البالغ 89,600 دولار
تراجع بتكوين إلى ما دون مستوى 89,600 دولار دفع جميع المستثمرين في صناديق بتكوين الفورية المتداولة (Spot ETFs) إلى منطقة الخسائر للمرة الأولى منذ إطلاق هذه المنتجات. وبعد شهر أكتوبر الذي سجّل أرقاماً قياسية، جاء هذا الانعكاس الحاد ليختبر مدى صمود المستثمرين، مع خروج ما يقرب من 3 مليارات دولار من الصناديق خلال نوفمبر.
متوسط تكلفة الشراء في صناديق بتكوين الفورية يقف قرب 89,600 دولار – وأصبح الآن أقل من سعر السوق.
بتكوين يتراجع بأكثر من 30% عن القمة المسجّلة في أكتوبر.
صافي التدفقات الخارجة من صناديق بتكوين الأميركية يتجاوز 2.8 مليار دولار في نوفمبر.
الأرباح طويلة الأجل ما تزال قائمة للشرائح التي دخلت بين 40–70 ألف دولار.
طفرة صناديق بتكوين تتحول إلى اختبار قاسٍ
الاندفاع الكبير الذي دفع بتكوين إلى قمم تاريخية في أوائل أكتوبر انقلب بسرعة إلى موجة هبوط واسعة. الصناديق المتداولة السهلة الوصول، التي ساعدت على تسريع الصعود بفعل تدفقات المؤسسات، تسجّل اليوم أول خسائر جماعية منذ إطلاقها.
بيانات التدفقات من Glassnode تُظهر أن متوسط تكلفة كل التدفقات الداخلة إلى صناديق بتكوين الفورية الأميركية يبلغ نحو 89,600 دولار. ومع هبوط السعر دون هذا المستوى الثلاثاء، أصبح جميع المستثمرين—صغاراً وكباراً، أفراداً ومؤسسات—في المنطقة الحمراء.
ويمثل هذا الرقم متوسطاً مرجحاً بالتدفقات، ما يعني أن كل تراجع إضافي تحت هذا المستوى يزيد الضغط النفسي على حاملي الصناديق. ويأتي ذلك بعد أسابيع فقط من موجة التفاؤل في أكتوبر عقب فوز دونالد ترامب بالانتخابات وارتفاع التوقعات بسياسات أكثر دعماً للعملات الرقمية.
انعكاس حاد يهز ثقة المستثمرين
بتكوين فقد أكثر من 30% من قيمته منذ القمة، مدفوعاً بمزيج من نفور المخاطرة، وجني الأرباح من قبل المستثمرين القدامى، وتشديد السيولة في الأسواق العالمية.
هذا الهبوط فاجأ الكثيرين في وول ستريت ممن كانوا يرون في صناديق الـETF عاملاً يخفّف من تقلبات السوق عبر جذب تدفقات مؤسسية مستقرة. لكن السوق قدّم تذكيراً صارماً بأن تقلب بتكوين لا يختفي لمجرد أن المنتج أصبح منظماً.
وما يزال المستثمرون الذين اشتروا مبكراً بين 40 و70 ألف دولار في منطقة ربح مريحة، لكن التدفقات الحديثة هي التي تتحمل الضغوط الأكبر الآن.
تسارع التدفقات الخارجة مع انقلاب المعنويات
سجّلت مجموعة الصناديق الاثني عشر في الولايات المتحدة أكثر من 2.8 مليار دولار في صافي التدفقات الخارجة خلال نوفمبر، وفق بيانات بلومبرغ—واحدة من أثقل فترات السحب منذ إطلاق هذه المنتجات.
وفي الوقت نفسه، ارتفع عدد صناديق العملات الرقمية المتداولة إلى أكثر من 110 صناديق تعمل في السوق الأميركية اليوم، ما يعكس اتساع المنافسة وسهولة الوصول، لكنه يضخم أيضاً تأثير تحولات المعنويات، حيث يمكن لحركة تدفقات واحدة أن تُسرّع التحركات السعرية بشكل كبير.
السؤال الكبير: تمسّك أم استسلام؟
مع كسر بتكوين لمستويات دعم رئيسية، ستحدد الخطوات القادمة من المستثمرين الأفراد والمؤسسات ما إذا كانت هذه التصحيحات ستتطور إلى هبوط أعمق، أم أنها ستشكّل قاعدة انطلاق للموجة الصاعدة التالية.
في الوقت الحالي، يُعد كسر مستوى 89,600 دولار نقطة تحوّل نفسية مهمة—واختباراً عملياً حقيقياً لمدى صلابة “العصر المؤسسي الجديد” لبتكوين.
الأيام المقبلة ستكشف ما إذا كان المستثمرون يرون هذا الهبوط فرصة… أم إشارة تحذير.
