كاردانو تواجه ضغوطاً متجددة مع تقليص الحيتان لمراكزها

ضغط المحافظ الكبيرة

تُظهر بيانات توزيع المعروض أن فئات المحافظ الكبيرة خفضت حيازاتها تدريجياً. فالمحافظ التي تمتلك بين 100 ألف ومليون رمز، وبين مليون و10 ملايين رمز، وحتى الفئة الأكبر التي تتراوح بين 10 ملايين و100 مليون رمز، قامت مجتمعة ببيع نحو 260 مليون رمز منذ 24 فبراير. ويعد هذا الحجم من التوزيع ذا دلالة، إذ يعكس إعادة تموضع استراتيجية أكثر من كونه تقلبات مدفوعة بالمستثمرين الأفراد. وعندما يقوم كبار الحائزين بتقليص تعرضهم بشكل متزامن، فإن ذلك يزيد السيولة في جانب الهبوط ويضغط على استقرار الأسعار.

ولا تقتصر تأثيرات بيع الحيتان على زيادة المعروض المباشر في السوق، بل تمتد إلى التأثير على المعنويات. فغالباً ما يفسر المستثمرون الأصغر حجماً استمرار بيع المحافظ الكبيرة كإشارة حذر تجاه آفاق الأسعار على المدى القصير، ما قد يضخم تحركات الزخم بمجرد كسر مستويات فنية مهمة.

المصدر: Santiment

سوق المشتقات يؤكد النظرة السلبية

تعزز بيانات معدل التمويل في سوق العقود الآجلة هذه النظرة الحذرة. فقد تحول معدل التمويل إلى السالب يوم الاثنين ويستقر حالياً عند -0.009%. ويعني المعدل السلبي أن أصحاب المراكز البيعية يدفعون لحاملي المراكز الشرائية، ما يعكس طلباً أقوى على المراكز الهابطة. وبعبارة عملية، يراهن عدد أكبر من المتداولين على استمرار التراجع بدلاً من التعافي.

ورغم أن المعدل ليس سلبياً بعمق، فإن التحول بحد ذاته يحمل دلالة مهمة، إذ غالباً ما تمثل تحولات معدلات التمويل تغيراً في زخم المعنويات. وإذا استمر المعدل السلبي أو تعمق، فسيشير ذلك إلى تزايد قناعة المتداولين ذوي التوجه السلبي.

المصدر: Coinglass

البيئة العامة للسوق والتوقعات

يتماشى ضعف كاردانو الحالي أيضاً مع حساسية سوق العملات الرقمية الأوسع للعوامل الاقتصادية الكلية. فارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وقوة الدولار الأمريكي، والرسائل الحذرة من الاحتياطي الفيدرالي، جميعها عوامل ضغطت على الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك العملات البديلة. وفي مثل هذه البيئة، يميل رأس المال إلى التحول نحو العملات الرقمية الأكبر حجماً أو الخروج من السوق بالكامل خلال فترات عدم اليقين.

وعلى عكس بيتكوين، التي غالباً ما تستفيد من السرديات المؤسسية، تظل كاردانو أكثر اعتماداً على معنويات المستثمرين والمجتمع، ما يجعلها أكثر حساسية لتحولات التمركز المضاربي.

على المدى القريب، يرجّح أن يميل توازن المخاطر نحو سلبية طفيفة، نتيجة تزامن عمليات توزيع الحيتان مع استمرار معدلات التمويل السلبية.. وإذا استمر كبار الحائزين في تقليص مراكزهم وبقيت معنويات المشتقات سلبية، فقد تواجه العملة ضغوطاً هبوطية إضافية.

ومع ذلك، سيعتمد المسار متوسط الأجل على عودة عمليات التجميع عند مستويات أدنى. ويعد استقرار نشاط الحيتان، إلى جانب تحسن معدلات التمويل وارتفاع مؤشرات نشاط الشبكة، من أولى الإشارات على التعافي.