النفط عند مفترق طرق … بين ضغوط الطلب وقوة التحالفات الإنتاجية

أولاً: سياسة أوبك+: إدارة دقيقة لسوق هش

واصلت أوبك+ في 2025 استخدام واحدة من أكثر سياساتها مرونة وديناميكية:

• تخفيضات تدريجية محسوبة.
• مراجعة شهرية لمستويات الإنتاج.
• تدخلات سريعة عند تراجع الأسعار.

منعت هذه الاستراتيجية السعر من الانهيار تحت مستويات 58–60 دولار (وهي المستويات الموضحة في الرسم)، وحافظت على نطاق تداول ضيّق نسبيًا بين 60 و64 دولار في الربع الأخير، وهو ما يعكس قدرة التحالف على تثبيت السوق رغم ضغوط المعروض العالمي.

ثانياً: توقعات الطلب العالمي: نمو بطيء ومخاطر ممتدة

تتوقع وكالة الطاقة الدولية أن يكون نمو الطلب في 2026 هو الأدنى منذ 12 عامًا، بسبب:

• تباطؤ الصناعة الصينية.
• ضعف أوروبا.
• زيادة كفاءة استهلاك الوقود.
• تباطؤ التحول الطاقي وعودة الفحم في آسيا.

رغم ذلك، يظل الطلب من الهند والشرق الأوسط عاملاً داعماً، لكنه غير قادر وحده على دفع النفط خارج نطاق 60–65 دولار دون دعم إضافي من جانب أوبك+.

ثالثاً: علاوة المخاطر الجيوسياسية: صمام الأمان الذي يمنع انهيار الأسعار

التوترات في البحر الأحمر، والعقوبات على النفط الروسي، والاضطرابات الإقليمية، تضيف جميعها "علاوة مخاطر" تتراوح بين 4–7 دولارات لبرميل برنت.

هذه العلاوة هي السبب الرئيسي في بقاء السعر فوق 60 دولار رغم ضعف الطلب العالمي، وهي أحد المصادر الرئيسية التي تحفظ تماسك السعر عند المستويات الحالية.

رابعاً: التحليل الفني للنفط وفق الأسعار الحالية (من الرسم المرفق)

يتحرك النفط ضمن اتجاه هابط مستمر منذ منتصف 2024، مع فشل متكرر في تجاوز المتوسط المتحرك 200 يوم عند 63.8–64 دولار، وهو خط المقاومة الرئيسي حالياً.

في المقابل، فإن المتوسط المتحرك 50 يوم يقع حول 62.3–62.5 دولار ويعمل كدعم ديناميكي قصير المدى.

• الثبات دون 64 دولار، بقاء الاتجاه الهابط على حاله.
• الدعم الرئيسي 60 ثم 58 دولار (واضحة كقاع متكرر).
• الاختراق فوق 64 دولار = أول إشارة انعكاس حقيقية منذ عام كامل، وقد يدفع السعر نحو 66–68 دولار.

إلى حين حدوث ذلك، يبقى النفط محصوراً في نطاق60–64 دولار ضمن قناة هابطة واضحة.

يتحرك برنت ضمن نطاق 65–88 دولار، وهو نطاق متماسك منذ 2023.

• أعلى سعر محتمل في 2026 95 – 100 :دولار عند تجدد المخاطر الجيوسياسية أو تشديد أوبك+.
• أدنى سعر محتمل 63 – 65 دولار إذا تراجع الطلب العالمي بشكل حاد.