الدعم
توقعات بنك الاحتياطي النيوزيلندي لسياسة نقدية أكثر تشددًا
ارتفع الدولار النيوزيلندي إلى حوالي 0.585 دولار، مسجّلًا أعلى مستوى له خلال أربعة أشهر، رغم أن سعر الفائدة الرسمي لا يزال منخفضًا عند 2.25%، وهو الأدنى منذ يوليو 2022. ويعكس الجمع بين التضخم الأعلى من الهدف والنمو الاقتصادي المتماسك توقعات الأسواق نحو دورة تشديديه، مع تزايد رهانات المستثمرين على أن بنك الاحتياطي النيوزيلندي سيبدأ رفع الفوائد في وقت لاحق من هذا العام.
الدولار النيوزيلندي وصل إلى حوالي 0.585 دولار، مسجّلًا أعلى مستوى منذ أربعة أشهر.
عائد السندات الحكومية لأجل 10 سنوات ارتفع إلى 4.58%، الأعلى منذ يوليو 2025.
التضخم تجاوز 3% للشهر الثاني على التوالي، وهو أعلى مستوى منذ 2024.
بنك الاحتياطي النيوزيلندي مستعد للتحرك تدريجيًا نحو دورة تشديديه.
قوة الدولار النيوزيلندي
ارتفع الدولار النيوزيلندي إلى مستوى 0.585 دولار قبيل صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك للربع الرابع المقرر يوم الجمعة. من المتوقع أن يصل معدل التضخم السنوي إلى 3%، وهو الحد الأعلى لنطاق هدف بنك الاحتياطي النيوزيلندي البالغ 1–3%. وأي مفاجأة تصاعدية في التضخم قد تعيد إشعال توقعات رفع الفائدة، مما يدفع الأسواق لتسعير زيادات مبكرة. كما استفاد الدولار من تحسن معنويات المخاطر العالمية بعد تراجع توترات التعريفات بين الولايات المتحدة وعدة دول أوروبية حول غرينلاند.
المصدر: Trading View
ارتفاع عوائد السندات
ارتفع عائد السندات الحكومية النيوزيلندية لأجل 10 سنوات إلى 4.58%، وهو الأعلى منذ يوليو 2025، في ظل توقعات متزايدة لزيادات مستقبلية في أسعار الفائدة. على الرغم من انخفاض سعر الفائدة الرسمي إلى 2.25%، فإن التضخم المرتفع والنمو المستمر يدفعان السوق نحو توقعات رفع الفائدة لاحقًا خلال العام، حيث تجاوزت احتمالية الرفع بحلول يوليو 50%.
المصدر: Trading economics
التضخم وضغوط الفائدة
يُظهر الاقتصاد النيوزيلندي علامات متواصلة على التعافي، مدعومًا بالطلب المحلي القوي وأسعار السلع المواتية. وقد تجاوز معدل التضخم الآن 3% للشهر الثاني على التوالي، وهو أعلى مستوى منذ عام 2024. هذا الارتفاع المستمر يضع بنك الاحتياطي النيوزيلندي في موقف حساس.
بينما يظل سعر الفائدة الرسمي عند 2.25%، وهو مستوى تحفيزي، فإن التضخم الأعلى من الهدف قد يدفع البنك إلى تشديد السياسة النقدية أبكر مما تتوقعه الأسواق حاليًا. ويشير الجمع بين النمو القوي وارتفاع الأسعار إلى أن أسعار الفائدة من المرجح أن ترتفع في وقت أقرب بدلًا من الانتظار، وقد تستمر عوائد السندات في الصعود مع تسعير الأسواق لمسار أكثر تشددًا.
المصدر: Statistics New Zealand
اتجاه البنك المركزي
من المتوقع أن يظل مسار بنك الاحتياطي النيوزيلندي معتمدًا على البيانات، مع ميل إلى التشدد. إذا أكد تقرير التضخم القادم تسارع ، قد تتحرك توقعات رفع الفائدة بشكل حاد، مما يعزز الدولار النيوزيلندي ويقوي سياسات تشديد الفائدة. أما إذا كان التقرير أضعف من المتوقع، فقد يبطئ ذلك مؤقتًا من مكاسب الدولار ويؤخر رفع الفائدة، لكن التعافي الاقتصادي المستمر يجعل أي توقف مؤقتًا قصير الأجل على الأرجح. وأضافت الانتخابات الوطنية المقررة في نوفمبر 7 طبقة إضافية من عدم اليقين بالنسبة لسياسة البنك المركزي.
