الاقتصاد الصيني يتباطأ تدريجيًا بسبب التحديات المتزايدة

من المتوقع أن يبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي للصين نحو 4.8%، وهو أبطأ مما كان متوقعًا، نتيجة الرسوم الجمركية الانتقامية وتأثيرات ما بعد كوفيد على الائتمان. لا تسعى بكين إلى الهبوط الحاد، بل تنفذ هبوطًا منظمًا، تخفي من خلاله المعاناة عبر بيانات البطالة وتحفيز انتقائي يستهدف أصول التكنولوجيا الاستراتيجية، في محاولة للحفاظ على الاستقرار الإقليمي.

مخاطر يجب مراقبتها

تفكك فقاعة الديون
تعاني آليات التمويل المحلية (LGFVs) من ضغوط متزايدة، بينما يظل القطاع العقاري في حالة جمود. وقد يؤدي صمت بكين حيال إعادة هيكلة حالات التعثر إلى عدوى مالية داخل البنوك المرتبطة بالدولة.

انتكاسة في مسار نفوذ مجموعة بريكس
تحاول الصين تحويل بريكس إلى قوة مضادة للغرب، لكن اندفاعها نحو فك الارتباط عن الدولار يصطدم بتسارع هروب رؤوس الأموال وضعف اليوان، في وقت يبحث فيه المستثمرون عن عوائد مجدية في ظل سياسة نقدية عالمية مشددة.

تصعيد الحرب التقنية الباردة
القيود الأميركية على الذكاء الاصطناعي والرقائق تتعمق، ما يدفع بالصين إلى سياسات الاستبدال المحلي، التي تستهلك رأس المال بوتيرة أسرع من النتائج، مما يُقرب الدولة من نموذج دعم غير فعّال أكثر منه ابتكارًا حقيقيًا.

فرص استراتيجية – الصين

تفكك فقاعة الديون

• فرص في الديون المتعثرة: قد تبدأ الدولة في إعادة هيكلة الدين المحلي ضمن أدوات مدعومة حكوميًا. يمكن للمستثمرين الاستراتيجيين اقتناص فرص شراء ديون العقارات أو سندات حكومية محلية بأسعار منخفضة.
• تركيز على البنية التحتية المدعومة: مشاريع خضراء أو حضرية تحظى بدعم سياسي قد تشكل فرصًا تمويلية مربحة ضمن استراتيجية "النمو عالي الجودة".

انتكاسة نفوذ بريكس

• عقود بسلع مقوّمة باليوان: تجارة السلع بين دول بريكس قد تنتقل إلى تسعير بالعملات المحلية، ما يفتح فرص تحوط أو مراكز عملات غير تقليدية.
• توجه استثماري نحو الأسواق المجاورة: التدفقات الخارجة من الصين قد تخلق فرصًا استثمارية في دول مثل الهند، والخليج العربي.

الحرب التقنية الباردة

• رهان على الناجين: بعض شركات التكنولوجيا العميقة المدعومة عسكريًا أو من الدولة قد تصمد وتزدهر. الدخول المبكر قد يكون ذا عائد طويل الأجل.
• المستفيدون غير المباشرين: قد تستفيد دول جنوب شرق آسيا من تحويل الاستثمارات الأجنبية إليها في مجالات الرقائق والتعليم التقني.