أوراكل تنتقل من مساعدات الذكاء الاصطناعي إلى أنظمة تشغيل ذاتية

أرقام قوية تدعم استمرار التوسع

تواكب النتائج المالية هذا التوجه. فقد أعلنت أوراكل عن إيرادات بلغت 17.2 مليار دولار في أحدث ربع، بزيادة 22% على أساس سنوي، مدفوعة باستمرار قوة الطلب على خدمات السحابة والبنية التحتية. كما ارتفعت الأرباح، حيث زاد ربح السهم وفق معايير GAAP بنسبة 24% ليصل إلى 1.27 دولار، في حين ارتفع ربح السهم المعدل (non-GAAP) بنسبة 21% ليصل إلى 1.79 دولار.

ومن أبرز المؤشرات رقم الالتزامات التعاقدية المتبقية (RPO)، الذي بلغ 553 مليار دولار، مسجلًا ارتفاعًا استثنائيًا بنسبة 325% مقارنة بالعام السابق. ويعكس هذا الرقم، الذي يمثل الإيرادات المستقبلية المتعاقد عليها، قوة خط الطلب، خاصة في البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

وفي الوقت نفسه، تواصل أوراكل الحفاظ على عوائد المساهمين، من خلال توزيع أرباح فصلية بقيمة 0.50 دولار، في إشارة إلى ثقتها في قدرتها على توليد النقد رغم خطط الاستثمار المكثفة.

وبالنظر إلى المستقبل، تشير هذه الاتجاهات إلى أن أوراكل لا تزال في المراحل المبكرة من تحقيق الدخل من فرص الذكاء الاصطناعي والسحابة. وإذا تم تحويل حتى جزء محدود من RPO وفق الجدول الزمني، فقد يظل نمو الإيرادات أعلى بكثير من معدلات برمجيات المؤسسات التقليدية خلال السنوات القادمة، خاصة مع انتقال المزيد من أعباء العمل المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى بنيتها التحتية.

السؤال الأساسي للمستثمرين ليس ما إذا كان الطلب موجودًا، بل مدى كفاءة أوراكل في توسيع قدراتها وهوامشها بالتوازي معه. وإذا استمر التنفيذ بالشكل الحالي، فقد تكون الأرقام الحالية مجرد محطة في مسار النمو، وليس ذروته.

إنفاق ضخم وطموحات أكبر

لا تُبدي أوراكل أي تحفظ في التوسع. إذ تتوقع الشركة تحقيق نحو 67 مليار دولار من الإيرادات في السنة المالية 2026، إلى جانب إنفاق رأسمالي يقارب 50 مليار دولار، ما يعكس مدى قوة اندفاعها نحو تعزيز موقعها في البنية التحتية السحابية والذكاء الاصطناعي.

كما رفعت أوراكل هدف إيراداتها لعام 2027 إلى 90 مليار دولار، في إشارة إلى ثقتها باستمرار تسارع الطلب. ويرتبط جزء كبير من هذه التوقعات بأعباء العمل المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، ومراكز البيانات، والتبني الأوسع لأدوات الأتمتة داخل المؤسسات، بما في ذلك أنظمتها الوكيلة الجديدة (Agentic Systems).

الاستراتيجية واضحة: إنفاق مكثف الآن لتأمين الهيمنة على المدى الطويل في القطاعات عالية النمو. أما المقابل فهو الضغط على الهوامش على المدى القريب، لكن السوق يبدو حاليًا مستعدًا لتقبل ذلك مقابل نمو أقوى في المستقبل.

التقييم وموقع أوراكل السوق

لا تبدو أوراكل مُبالغًا في تقييمها بشكل ملحوظ عند مقارنتها بسجلها التاريخي. حاليًا، يتم تداول مضاعف السعر إلى الأرباح المستقبلي (Forward P/E) عند مستوى يقل بنحو 32% عن متوسطه خلال الأرباع الأربعة الماضية، كما أنه أقل بحوالي 19% من متوسط الخمس سنوات. هذا ليس النوع من التقييم الذي يُتوقع لشركة تمتلك إيرادات متعاقد عليها بقيمة 553 مليار دولار، وتستهدف الوصول إلى 90 مليار دولار بحلول عام 2027.

هذا الخصم يعكس قصة واضحة: إما أن السوق لم يتبنَّ بالكامل بعد سردية النمو المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، أو أنه يفرض درجة ملحوظة من الحذر بشأن قدرة أوراكل على التنفيذ بهذا الحجم دون تعثرات. كلا الرأيين له ما يبرره، لكن بالنسبة للمستثمرين الذين يعتقدون أن الشركة قادرة على تحويل حتى نصف هذا الزخم إلى نمو مستدام، فإن التقييم الحالي يترك مجالًا حقيقيًا لمزيد من الارتفاع.

المصدر: Fullratio

النظرة الفنية

تظل حركة سعر سهم أوراكل متماسكة إلى حد معقول. إذ لا يزال السهم يتحرك فوق خط الاتجاه الرئيسي، مما يشير إلى أن الاتجاه الصاعد العام لا يزال قائمًا رغم التقلبات الأخيرة.

يتداول السعر حاليًا بالقرب من مستوى دعم رئيسي عند حوالي 146 دولارًا، في حين يقترب مؤشر القوة النسبية (RSI) من مستوى 30، ما يضع السهم بالقرب من منطقة التشبع البيعي التقليدية. هذا المزيج غالبًا ما يجذب المشترين الباحثين عن الشراء عند الانخفاض، طالما ظل الاتجاه العام إيجابيًا.

إذا صمد مستوى الدعم، فقد نشهد ارتدادًا مدعومًا بعوامل فنية وتفاؤل مستمر حول نمو الذكاء الاصطناعي. أما كسر هذا المستوى بشكل واضح، فقد يغير الصورة ويدفع نحو مرحلة تصحيح أعمق بدلًا من استئناف الاتجاه الصاعد مباشرة.

المصدر: Trading View