تصحيح الفضة بنسبة 28٪: التركيز على جني الأرباح وإعادة التسعير

المراكز المضاربية وجني الأرباح

دخلت الفضة هذه المرحلة بمستويات مرتفعة من المراكز المضاربية بعد موجة صعود قوية استمرت عدة أشهر. كان المستثمرون والمتداولون الذين شاركوا في هذه الارتفاعات يجلسون على أرباح كبيرة، مما جعل السوق عرضة للتصحيحات. ومع تصحيح الأسواق المالية الأوسع وارتفاع متطلبات الهامش، أصبحت الفضة مصدرًا مناسبًا للسيولة للمستثمرين الراغبين في تغطية الخسائر أو إعادة توازن محافظهم. وكان ضغط البيع كبيرًا، حيث انخفضت الفضة بنحو 28٪ من أعلى مستوياتها الأخيرة، مما يبرز سرعة انعكاس المراكز المضاربية في الأسواق المتقلبة. ومن المهم ملاحظة أن هذا التراجع لا يعكس بالضرورة ضعفًا في أساسيات سوق الفضة، بل يرتبط أساسًا بتقليص المراكز وتوليد السيولة النقدية. هذا السلوك شائع في نهاية موجات الصعود القوية، إذ غالبًا ما تكون الأصول التي تتفوق خلال الدورات الصعودية أول من يتم تقليصه عند ظهور عدم اليقين أو ارتفاع التقلبات. بمعنى آخر، تدفع الفضة حاليًا ثمن أدائها السابق مؤقتًا، وليس بسبب تراجع هيكلي في الطلب أو العرض.

المصدر: Trading View

الطلب الصناعي مقابل دورات السوق

يظل الطلب الصناعي طويل الأجل على الفضة، خصوصًا من قطاعات التحول للطاقة مثل الألواح الشمسية والمركبات الكهربائية، ومن قطاع الإلكترونيات، قويًا. تُعد الفضة مكونًا أساسيًا للعديد من التطبيقات التقنية المتقدمة والطاقة النظيفة، ومن غير المرجح أن يتغير هذا الطلب الهيكلي في المستقبل القريب. ومع ذلك، نادرًا ما تعكس الأسواق الأساسيات طويلة الأجل بشكل مباشر. خلال المراحل التصحيحية أو فترات التخفيف من المخاطر، غالبًا ما تهيمن التدفقات الكلية ونداءات الهامش ودوران السيولة على حركة الأسعار. وهذا يعني أنه بالرغم من ثبات الطلب الصناعي، قد تتذبذب أسعار الفضة على المدى القصير أو تتراجع بشكل ملحوظ. إن التراجع الحالي لا يُلغي الرواية الصناعية، بل يؤجل فقط اعتراف السوق بهذه المحركات الهيكلية حتى تستقر الظروف المالية الأوسع.

صناديق الفضة تواجه عمليات سحب كبيرة

شهد صندوق iShares Silver Trust (SLV)، أحد أكبر الصناديق المدعومة بالفضة، عمليات سحب كبيرة، حيث بلغت التدفقات الخارجة الإجمالية حوالي 844.6 مليون دولار، ما يعادل انخفاضًا بنسبة 1.4٪ في الأسهم القائمة. وأظهرت البيانات الأسبوعية تدفقات خارجة إضافية بلغت 297.78 مليون دولار. وفي الوقت نفسه، انخفضت إجمالي حيازات الفضة التي يتتبعها SLV من 17,248.67 طنًا إلى 13,046.06 طنًا. تُبرز هذه الموجة من عمليات الاسترداد كيف يستخدم المستثمرون صناديق الفضة كمصدر للسيولة بدلاً من كونها تحوطًا طويل الأجل. بعد فترة طويلة من المكاسب القوية، يقوم المستثمرون بجني الأرباح وإعادة توازن محافظهم، لا سيما استجابة لتقلبات السوق الأوسع ومتطلبات الهامش. ومن المهم ملاحظة أن هذه التدفقات الخارجة لا تعكس بالضرورة ضعف الطلب الصناعي أو طويل الأجل على الفضة، بل ترتبط إلى حد كبير بتفكيك المراكز المضاربية واضطرابات السوق المؤقتة الناجمة عن قوة الدولار وميل المستثمرين للابتعاد عن المخاطر.

المصدر: MacroMicro

الفضة في المرحلة السوقية الحالية

الفضة ليست في حالة انهيار، ولا هي في مرحلة تثبيت مريحة، بل تمر بإعادة تسعير ضرورية، مجبرة على التوفيق بين المراكز المضاربية الممتدة تاريخيًا وسوق تحول من التوسع العدواني إلى الحذر والحفاظ على رأس المال. تعكس التقلبات الحالية مزيجًا من جني الأرباح، وقوة الدولار، والاحتياجات المؤقتة للسيولة، وليس انهيارًا في أساسيات العرض والطلب. وحتى تهدأ التقلبات ويخف زخم الدولار، من المرجح أن تظل الفضة متفاعلة مع القوى الكلية، متحركة استجابة للعوامل الاقتصادية بدلاً من تطوير اتجاه واضح. وعندما تستقر ظروف السوق، تظهر الفضة تاريخيًا بقوة، غالبًا بتحركات حادة تكافئ المتداولين الصبورين. يجب على المستثمرين اعتبار التراجع الحالي مرحلة من التثبيت وإعادة المعايرة، وليس تهديدًا هيكليًا للرؤية الصعودية طويلة الأجل للفضة.