5 نقاط رئيسية حول قرار بنك اليابان

• نهاية أسعار الفائدة السلبية: قام بنك اليابان برفع سعر الفائدة القياسي من -0.1% إلى 0-0.1%، وذلك تمشيا مع توقعات السوق. يمثل هذا أول رفع لسعر الفائدة منذ عام 2007، منهيًا رسميًا حقبة أسعار الفائدة السلبية التي استمرت لمدة 8 سنوات.

أظهرت إشارة البنك إلى أن الظروف المالية ستظل ميسره بوضوح، وأن أول زيادة له منذ 17 عامًا ليست بداية لدورة تشديد حثيثة من النوع الذي شهدناه مؤخرًا في الولايات المتحدة وأوروبا. ومع ذلك، فإن توجيهاته المعتمدة على البيانات بشأن السياسة المستقبلية تركت المتداولين في السوق في حالة من عدم اليقين بشأن موعد حدوث زيادات لاحقة في أسعار الفائدة، مما أدى إلى انخفاض الين نحو مستويات 150 مقابل الدولار.

• نهاية سياسة التحكم بمنحنى عوائد السندات: ألغى بنك اليابان سياسة التحكم في منحنى العائد ولكنه سيواصل مشترياته من سندات الحكومة اليابانية بنفس المبلغ كما كان من قبل. وقد تزيد من مشترياتها من سندات الحكومة اليابانية وتجري عمليات شراء ذات سعر ثابت إذا ارتفعت أسعار الفائدة طويلة الأجل بسرعة.
• نهاية مشتريات صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار العقاري: سيتوقف بنك اليابان عن شراء صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار العقاري (REITs) وسوف يقلل تدريجياً من كمية الأوراق التجارية ومشتريات سندات الشركات.
• إلغاء التعهد السابق: تم حذف التعهد السابق "بعدم التردد في اتخاذ إجراءات تيسيرية إضافية إذا لزم الأمر".
• هدف استقرار الأسعار: رأى بنك اليابان أن هدف استقرار الأسعار بنسبة 2% في الأفق وسيتم تحقيقه بطريقة مستدامة ومستقرة.

يبدو أن الإصرار المستمر على إبقاء الظروف ميسرة قد خيب آمال بعض المستثمرين الذين يبحثون عن توقعات أكثر قوة لسعر الفائدة، مع انخفاض عائد السندات القياسية لأجل 10 سنوات جنبًا إلى جنب مع العملة. وكان التصويت لصالح رفع سعر الفائدة 7 مقابل 2، وهو عامل آخر ربما أعطى المستثمرين وجهة نظر مفادها أن المزيد من زيادات سعر الفائدة سوف يستغرق وقتًا. وقد يصل التشاؤوم باستنتاج مفاده أن المزيد من الزيادات غير مطروحة على الطاولة.

لقد أصبحت التوجيهات المستقبلية بسيطة للغاية بحيث لا يمكن معرفة وتيرة رفع أسعار الفائدة. وفي الوقت نفسه، يُبقي بنك اليابان الباب مفتوحًا لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في وقت لاحق من هذا العام.

وانخفض الين مقابل الدولار من 149.29 قبل الإعلان مباشرة إلى 150.40 بعد ذلك. وارتفع مؤشر توبكس للأسهم نحو 1%. وقد تطمئن الحركة في الين بعض المديرين التنفيذيين لشركات التصدير والمستثمرين في الأسهم الذين يشعرون بالقلق من أن تعزيز العملة سيضغط على الأرباح في المستقبل.