تباطأ التضخم في الولايات المتحدة، لكن الأسعار الأساسية تظل راسخة
تباطأ التضخم في الولايات المتحدة إلى 2.4% في سبتمبر، مسجلاً الشهر السادس على التوالي من التباطؤ. ومع ذلك، تظل الأسعار الأساسية مرتفعة مدفوعة بتكاليف الغذاء والمأوى، مما يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على نهج حذر بشأن خفض أسعار الفائدة
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة أكثر من المتوقع؛ كما ارتفع المقياس الأساسي
ارتفعت تكاليف الغذاء والمأوى بسبب ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك أكثر من المتوقع
ارتفعت طلبات البطالة بمقدار 258 ألفًا، متجاوزة التقديرات
انخفض معدل التضخم السنوي في الولايات المتحدة للشهر السادس على التوالي في سبتمبر، حيث انخفض إلى 2.4%، وهو أدنى مستوى منذ فبراير 2021، من 2.5% في أغسطس، وفقًا للبيانات الصادرة يوم الخميس. وعلى الرغم من الاعتدال، دفعت تكاليف الغذاء والمأوى المرتفعة مؤشر أسعار المستهلك إلى الارتفاع أكثر من المتوقع، مما يسلط الضوء على الضغوط التضخمية الأساسية.
تؤكد أحدث بيانات التضخم على صورة مختلطة. في حين ساعد الانخفاض الحاد في أسعار الطاقة في تهدئة التضخم الإجمالي، فإن استمرار ارتفاع الأسعار في الفئات الأساسية، باستثناء الغذاء والطاقة، يشير إلى بيئة أكثر ترسخًا لنمو الأسعار. وبدون الانخفاض الحاد في تكاليف الطاقة، من المرجح أن يُنظر إلى تقرير التضخم هذا باعتباره حالة من التضخم "اللزج".
المشاركون في السوق، الذين يركزون بشكل كبير على الأسهم الطويلة الأجل والسندات وعقود أسعار الفائدة الآجلة، ليسوا مستعدين لعودة التضخم. وفي حين تراجع التضخم إلى أسفل قائمة المخاوف الفورية للسوق، فإنه يظل يشكل خطرًا قد يفاجئ المستثمرين. لا تزال ضغوط الأسعار الهيكلية مرتفعة، وتستمر أسعار المستهلك الأساسية في التحليق فوق 3٪ - وهي علامة على أنه قد يكون من السابق لأوانه إعلان انتهاء التضخم.
لا يزال الاتجاه العام يميل نحو الانكماش، لكن القوة المستمرة في التضخم في الخدمات تشير إلى أن المعركة ضد ارتفاع الأسعار لم تنته بعد. في أعقاب تقرير الوظائف الأقوى من المتوقع في سبتمبر، يعزز أحدث إصدار لمؤشر أسعار المستهلك حجة بنك الاحتياطي الفيدرالي لتبني نهج حذر في موقفه السياسي. في حين لا تزال الأسواق تراهن إلى حد كبير على خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة في نوفمبر، فإن احتمالات الخفض في ديسمبر أقل تأكيدًا.
ترى الأسواق الآن فرصة بنسبة 85٪ لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في نوفمبر، ارتفاعًا من حوالي 80٪ في وقت سابق من الأسبوع. تجدر الإشارة إلى أنه في حين أن تفاؤل السوق بدورة تخفيف سريعة ربما كان متحمسًا بشكل مفرط، فإن سلسلة تدريجية من تخفيضات أسعار الفائدة تظل السيناريو الأكثر ترجيحًا في الأشهر المقبلة.
وفي الوقت نفسه، ارتفعت طلبات البطالة الأولية بمقدار 258000 الأسبوع الماضي، وهو رقم من المحتمل أن يكون مشوهًا بسبب تأثيرات الأعاصير الأخيرة وعوامل مؤقتة أخرى. وعلى الرغم من هذا الارتفاع، تظل سوق العمل قوية نسبيًا، مما يزيد من تعقيد آفاق بنك الاحتياطي الفيدرالي بينما يزن خطواته السياسية التالية.