تفاؤل الذكاء الاصطناعي يصطدم بضغوط التمويل ومخاطر الفيدرالي

تفاؤل الذكاء الاصطناعي يسيطر على الصعود الحالي

إن صعود ناسداك إلى مستويات قياسية جديدة، على الرغم من الضغوط المزدوجة للتضخم والصراع الجيوسياسي، مدفوع إلى حد كبير بسوق يتجاوز العناوين الحالية نحو النمو طويل الأمد. يعطي المستثمرون حالياً الأولوية لـ ثورة الذكاء الاصطناعي، حيث يوفر الإنفاق المؤسسي الضخم على مراكز البيانات وأشباه الموصلات أرضية أساسية قوية لتقييمات التكنولوجيا بغض النظر عن البيئة الكلية. هذا التفاؤل مدعوم بأرباح الشركات التي ظلت مرنة بشكل مفاجئ، حيث تفوقت غالبية عمالقة التكنولوجيا على توقعات الأرباح وأثبتت قدرتها على تمرير تكاليف التضخم إلى المستهلكين.

الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن الشركات تعتمد على الديون الخارجية لتمويل النمو؛ حيث تظهر أحدث أبحاث BCA أن شركات التكنولوجيا العملاقة (Hyperscalers) قد ضاعفت إنفاقها الرأسمالي كحصة من التدفق النقدي إلى 70%، مما يقترب من عتبة حرجة تبلغ 100%، ووجد التقرير الأخير لمعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا أن 95% من مشاريع الذكاء الاصطناعي للشركات فشلت في تحقيق نتائج، مما يثير المخاوف من أن حماس المستثمرين يتجاوز بكثير مكاسب الإنتاجية الفعلية. من ناحية أخرى، إذا سجل التضخم مستويات أعلى من 3.3% وألمح الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة (بدلاً من مجرد التأجيل)، تصبح تلك التقييمات المرتفعة مستحيلة التبرير.

سيسارع المستثمرون على الأرجح إلى بيع أسهم "النمو" في الذكاء الاصطناعي التي ارتفعت أسعارها لجني الأرباح قبل أن يتم خصم أرباحها المستقبلية بشكل أكبر من خلال أسعار فائدة أعلى. العديد من صناديق التحوط والمستثمرين الأفراد يستخدمون أموالاً مقترضة باستخدام الرافعة مالية للمراهنة على ناسداك. إذا تسببت نبرة التشدد في انخفاض حاد بنسبة 5-10%، فقد يؤدي ذلك إلى نداءات هامش (Margin Calls) ، مما يجبر المستثمرين على البيع أكثر لتغطية ديونهم. هذا يخلق تأثير الدومينو حيث يؤدي البيع إلى مزيد من البيع.

الرؤية الفنية

اتساع السوق صحي، مع تداول ما يقرب من 62% من أسهم "ناسداك 100" فوق متوسطها لمدة 50 يوماً و50% فوق متوسطها لمدة 126 يوم، ويظهر مؤشر القوة النسبية (RSI) قراءات تشبع شرائي فوق 65-71.

السعر الحالي، 26,800 دولار، يعمل الآن كمحور حاسم لمواصلة الصعود، السعر الحالي، 26,800 دولار، يعمل الآن كمحور حاسم لمواصلة الصعود، بينما كانت تمثل منطقة 23,800 دولار منطقة الدعم الرئيسية قبل بدء الصعود.

إذا حافظ السعر على مستواه فوق 26,100–26,800 وظلت عمليات التراجع ضعيفة نحو 25,000–25,500، فإن الهيكل يدعم الاستمرار في مرحلة توسع مدفوعة بالزخم، حيث يمكن أن يدفع السعر نحو 28,000. ومع ذلك، إذا فشل السعر في الصمود فوق 26,000 وتراجع للأسفل، خاصة مع زيادة التقلب، يفتح الطريق نحو 23,700 كأول هدف لإعادة التوازن على الجانب الهبوطي.

إن التحرك المستدام تحت 23,700 سيحول الهيكل من التسارع إلى التصحيح، نحو مستوى 22,800 وربما 21,100. بشكل عام، لا يزال الاتجاه صعودياً، لكن السوق الآن في مرحلة حيث يكون الحفاظ على المستويات الرئيسية أكثر أهمية من مجرد الدفع للأعلى، وسيحدد السلوك حول 26 ألفاً ما إذا كان هذا استمراراً أم بداية لتماسك أوسع.

المصدر: Trading View