كيف يمكن للانتخابات العامة في المملكة المتحدة أن تؤثر على الأسواق؟

تشير الانتخابات القادمة في المملكة المتحدة في الرابع من يوليو إلى أغلبية عمالية محتملة، مما قد ينهي إدارة المحافظين التي استمرت 14 عامًا والتي اتسمت بخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي وأزمة تكلفة المعيشة.

تركز حملة حزب العمال على إصلاحات جانب العرض والسياسات المالية الحذرة، بهدف دفع النمو الاقتصادي والاستقرار على المدى الطويل. وعلى الرغم من هذا التحول، لا يزال مؤشر فوتسي 100 في المملكة المتحدة أقل من قيمته الحقيقية بشكل كبير مقارنة بالأسهم العالمية، مما يوفر عوائد أرباح جذابة وفرص تنويع.

دعوة غير متوقعة للانتخابات المبكرة من قبل سوناك

لقد فاجأ قرار رئيس الوزراء ريشي سوناك بالدعوة إلى انتخابات عامة مبكرة الجمهور والأسواق المالية. ستكون هذه أول انتخابات في يوليو في المملكة المتحدة منذ عام 1945 مدفوعة بمعدلات التضخم المرتفعة، حيث يهدف سوناك إلى تركيز حملته على التعافي الاقتصادي. ومع ذلك، حذر بنك إنجلترا من أن سلسلة من الانتخابات العالمية، التي بدأت هذا الأسبوع في فرنسا، قد تزعزع استقرار النظام المالي في المملكة المتحدة.

تقدم حزب العمال القوي في استطلاعات الرأي

يتقدم حزب العمال بأكثر من 20٪ على المحافظين. لقد كافح حزب المحافظين بقيادة سوناك لكسب الزخم، حيث انتقل بعض أنصاره إلى حزب الإصلاح الذي يتزعمه نايجل فاراج. وقد سمح هذا التحول لحزب العمال بالحفاظ على تقدم قوي مزدوج الرقم في استطلاعات الرأي.

تأثير الانتخابات على أسعار الصرف

شهدت انتخابات المملكة المتحدة لعام 2019 فوز المحافظين بأغلبية 80 مقعدًا وسط حالة عدم اليقين المتعلقة بخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، مما أدى إلى تقلبات كبيرة في الجنيه البريطاني.

لم يعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي قضية مثيرة للجدال، مما يقلل من حالة عدم اليقين السياسي. يُنظر إلى موقف حزب العمال الأكثر تأييدًا للأعمال التجارية على أنه مواتٍ لأصول المملكة المتحدة، مما قد يضيق علاوة مخاطر خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي على الجنيه الإسترليني. من غير المرجح أن يقترح كلا الحزبين الرئيسيين تحولات جذرية في السياسة المالية، بهدف تجنب الاضطرابات في السوق على غرار تلك التي تسببت فيها ليز تراس في سبتمبر 2022. وبالتالي، قد يحصل تأثير الانتخابات على أصول المملكة المتحدة بشكل أكبر بالدوافع الاقتصادية الأساسية وقرارات أسعار الفائدة التي يتخذها بنك إنجلترا.

التواريخ الرئيسية وردود أفعال السوق

سيتم التصويت في الرابع من يوليو، ومن المتوقع ظهور النتائج بحلول فجر الخامس من يوليو. تشير استطلاعات الرأي المبكرة إلى أن حزب العمال يتقدم، لكن هذه التوقعات قابلة للتغيير. أدى تقدم حزب المحافظين بـ 11 نقطة في انتخابات عام 2017 إلى برلمان معلق، مما يسلط الضوء على إمكانية حدوث نتائج غير متوقعة.

كانت ردود أفعال السوق خافتة حتى الآن، حيث وصل الجنيه الإسترليني إلى أعلى مستوى له في يونيو. ومع ذلك، من المتوقع أن تزداد التقلبات مع اقتراب يوم الانتخابات. قد يؤدي قرب انتخابات المملكة المتحدة لعام 2024 من الانتخابات الأمريكية في نوفمبر أيضًا إلى زيادة تقلبات السوق، مما يذكرنا بانتخابات المملكة المتحدة عام 1992، وهي الحالة الوحيدة الأخرى التي حدثت فيها انتخابات المملكة المتحدة والولايات المتحدة في نفس العام.

النتائج المحتملة للانتخابات العامة

قد تؤثر نتائج الانتخابات المختلفة على الجنيه الإسترليني وديناميكيات السوق:

• برلمان معلق: قد يحتاج حزب العمال إلى دعم من الديمقراطيين الليبراليين و/أو الحزب الوطني الاسكتلندي، مما يزيد من احتمالية إجراء استفتاء اسكتلندي. قد يؤدي هذا السيناريو إلى إضعاف آفاق النمو الاقتصادي ويؤدي إلى خفض أسعار الفائدة في بنك إنجلترا، مما يشكل خطرًا سلبيًا على الناتج المحلي الإجمالي بشكل عام.
• أغلبية عمالية ضيقة: قد تجعل الأغلبية الضئيلة حزب العمال أكثر اعتمادًا على حزبه اليساري، مما قد يؤدي إلى سياسات مالية أكثر تكلفة وأسعار أعلى لبنك إنجلترا والسوق.
• فوز المحافظين: تفضل الأسواق عمومًا الاستمرارية، لكن الافتقار إلى الثقة في رئيس الوزراء سوناك بين نواب حزب المحافظين قد يؤدي إلى تغيير في القيادة، مما يزيد من عدم اليقين السياسي وتقلبات السوق.
• أغلبية عمالية كبيرة: قد يسهل فوز حزب العمال الكبير تنفيذ السياسة، مما قد يفيد الجنيه الإسترليني. ومع ذلك، ستكون سياسة بنك إنجلترا حاسمة، وقد تحد تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة من المكاسب.

الاستقرار الاقتصادي وآفاق السياسة

على الرغم من عدم اليقين السياسي، تشير العلامات إلى أن اقتصاد المملكة المتحدة يستقر بعد ركود قصير العام الماضي. تشير الاتجاهات الإيجابية في المؤشرات المستقبلية مثل مؤشر مديري المشتريات وثقة المستهلك، جنبًا إلى جنب مع انخفاض التضخم الرئيسي بسبب تخفيف تضخم السلع، إلى إمكانية قيام بنك إنجلترا بالنظر في خفض أسعار الفائدة في وقت أبكر من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

إن الموقف السياسي المستقر في ظل حكومة حزب العمال من شأنه أن يدعم هذا المسار الاقتصادي، مع التركيز على إصلاحات جانب العرض والحد من الحواجز التجارية بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. كما أن خطط حزب العمال لزيادة الاستثمارات في المشاريع الخضراء من شأنها أن تدعم النمو الاقتصادي على المدى الطويل.

الجنيه الإسترليني ومؤشر فوتسي 100

في حين لم تشهد السوق تغييرات كبيرة قبل الانتخابات، تشير الاتجاهات التاريخية إلى أن الجنيه الإسترليني يميل إلى الضعف بسبب عدم اليقين بشأن الانتخابات. ومع ذلك، تعزز الجنيه الإسترليني مؤخرًا، ويرجع ذلك على الأرجح إلى السياسات الاقتصادية المتوافقة بشكل وثيق للأحزاب الرئيسية، والتي خففت من مخاوف السوق.

تظل أسعار الفائدة والتضخم من الاعتبارات الرئيسية. وعلى الرغم من أن التضخم الرئيسي ضمن الهدف، فإن تضخم الخدمات، الذي يشكل 80٪ من الاقتصاد البريطاني، يظل مرتفعًا. ومن غير المرجح أن تجري حكومة حزب العمال تغييرات كبيرة على سياسات أسعار الفائدة، على الرغم من أن المبادرات المؤيدة للنمو قد تجعل التضخم أكثر استمرارًا، مما يدفع بنك إنجلترا إلى توخي الحذر بشأن خفض أسعار الفائدة.

قد يشهد مؤشر FTSE 100 دفعة طفيفة من الانتخابات، لكن من المرجح أن يستفيد مؤشر الأسهم الرئيسي في المملكة المتحدة من تحسن التوقعات الاقتصادية. تراجع التضخم إلى هدف بنك إنجلترا البالغ 2٪، هبوطاً من ذروة بلغت 11.1٪ في أكتوبر 2022. وفي الوقت نفسه، نما اقتصاد المملكة المتحدة بنسبة 0.7٪ في الربع الأول مع خروج البلاد من ركود ضحل.

لقد دعمت هذه العوامل، إلى جانب رهانات المستثمرين على خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، الأداء القوي لمؤشر FTSE 100 في عام 2024. فقد اكتسب المؤشر أكثر من 5٪ حتى الآن هذا العام وكسر مستويات 8000 نقطة المهمة نفسياً. إن احتمالية فترة من الاستقرار السياسي قد تسهل ارتفاعًا إضافيًا إلى نطاق 10000 نقطة على المدى المتوسط ​​إلى الطويل. لذا فإن تأثير الانتخابات على أسواق العملات من المرجح أن يكون خافتًا.

المنظور التاريخي واتجاهات السوق

بعد الانتخابات، ارتفع الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي تاريخيًا بمعدل 3.5٪ في المتوسط ​​خلال أول 100 يوم، بغض النظر عن الحزب الفائز. في حين تميل الأسواق إلى إدراك انتصارات المحافظين على أنها أكثر ملاءمة للاقتصاد، فقد شهد فوز رئيس الوزراء العمالي توني بلير الساحق في عام 1997 ارتفاعًا بنسبة 4٪ في الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، مما يدل على أن حكومة حزب العمال لا تضعف الجنيه بالضرورة.

وتحمل هذه الانتخابات المبكرة آثارًا كبيرة على المملكة المتحدة ومسار الجنيه الإسترليني في الأمدين القريب والبعيد.